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Freddy Van Den Spiegel

Chef économiste et Directeur des affaires publiques de Fortis


«Lehman, l'objectif de la Fed de faire de la "constructive ambiguity"»

Comment expliquez-vous la différence de traitement par la Fed du dossier Bear Stearns d'une part et de Lehman Brothers d'autre part?
Un des objectifs de la Fed est de faire de la " constructive ambiguity ".

L'idée est de créer une ambiguité afin d'éviter toute anticipation du comportement de la banque centrale dans une situation donnée, et dans le but d'empêcher le secteur financier de se préparer à jouer le jeu.

C'est ainsi que l'autorité laissera certaines faillites se dérouler si elle estime que ce ne sera pas trop dangereux pour le maintien de la stabilité financière, ...

 
  ... que des injections massives de liquidités seront réalisées dans le cas où le danger deviendrait plus important, et que les principaux dirigeants des grands établissements bancaires seront réunis afin de trouver une solution à l'instar de ce qui s'est passé avec LTCM, en 1998.

Deux brokers indépendants ont réussi à survivre sur cinq.
Des questions se posent à présent sur l'avenir du modèle de banque d'investissement indépendante. Qu'en pensez-vous?

Aux Etats-Unis, les banques d'investissement ne sont pas des banques mais sont des securities houses, autrement dit des sociétés d'investissement. Ils ne sont pas de ce fait soumis au contrôle de la Federal Reserve ou de l'OCC mais font l'objet d'une supervision de la SEC.

Or, la SEC en général n'a pas une approche prudentielle vis à vis des banques d'investissement comme Goldman Sachs, ou Morgan Stanley.

Cette autorité ne regarde que l'activité sur le marché et ne s'intéresse pas à la solidité de ces sociétés.

Une des raisons à cela réside dans le fait qu'historiquement, ces banques d'investissement n'ont pas accès au dépôt du public. […]
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Romain Boscher,
Directeur de la Gestion Actions Europe et International chez Groupama AM

«Lehman Brothers, aucune visibilité sur les risques structurés»

Jean-Claude Cornier,
PDG de Thermocompact

«L'objectif au Vietnam est de réaliser 25% du CA en Asie d'ici 2010»

Alain Tonnard,
Co-président d'Audika

«Notre demande est alimentée par l'arrivée des baby-boomers»

Claude Mandil,
Ancien Directeur Exécutif de l'Agence International de l'Energie

«Une crise extrêmement sérieuse sur le pétrole, d'ici 2030»

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