La seule question qui taraude les investisseurs concerne le point de retournement des marchés.Le changement de gouvernement aux Etats-Unis effectif seulement le 20 janvier 2009, le nombre étendu d'interlocuteurs au G20 et l'enjeu pour la chancellière allemande du renouvellement de son mandat en septembre prochain n'ont permis des solutions claires et rapides. Pour mémoire, le 'New deal' et Bretton Wood avaient également accouché dans la douleur. En l'absence de résultats d'entreprises à court terme, l'évolution de la consommation pendant les périodes des fêtes servira d'indicateur précieux. A très court terme, l'entrée chinoise dans le capital de l'assureur AIG et le potentiel de vente d'actifs de Citigroup mettent du baume au cœur.

Un seul constat, les entreprises côtés restent à présent sous- valorisées et présentent des cibles pour le marché des fusions et acquisitions et d'autant d'opportunités pour les fonds souverains détenant à ce jour environ quatre mille milliards de dollars de liquidités. Les banques ont été sauvées, la BCE et les autres banques centrales devraient poursuivre leur politique de baisse des taux, le Japon pourrait à ce stade avoir fini d'assècher les marchés en rapatriant comme d'autres ses liquidités. Le pire serait probablement derrière nous, le retrait des hedge-funds se tarit. L'absence de vendeur lors des rebonds techniques et l'affaiblissement des volumes en témoignent.

Sur un plan purement technique, il est rare de trouver au même moment de tels supports clés. Outre atlantique, le S&P500 est proche de 734 qui coïncide avec les 'bottom' de 1997 et 2002. Après une chute de 44% depuis le début de l'année, le Dow Jones pourrait rebondir sur le niveau de 7200. Ce point représente les bas des années 2002 et 2003. le Dow pourrait atteindre le niveau de 10300 fin 2009. Le point crucial sur le Nasdaq est situé sur le niveau de 1100. La zone à ne pas franchir sur l'Eurostoxx est placée sur le niveau de 2150 sous peine de revenir sur le niveau de 1827. Un franchissement du niveau de 2900 sur l'indice CAC pourrait nous entraîner cinq cents points plus bas pour retrouver le niveau de mars 2003 à 2400. La rupture du niveau de 6800 sur l'indice nippon risquerait d'envoyer le Nikkei sur la bas de son canal baissier historique situé sur le niveau de 5230. Le pétrole pourrait rebondir avant la prochaine réunion de l'OPEP sur le niveau de 49.50$ pour atteindre des objectifs situés sur les niveaux de 74$ puis 87$ voire 100$ à moyen terme à l'image du graphique joint.