Neuf mois que l'affaire traîne en longueur, et l'affaire devrait se jouer à partir d'aujourd'hui devant la cour d'appel de Paris. Ce matin, celle-ci entendra les plaidoiries de l'AMF, d'Eiffage, de Sacyr, de l'Adam et d'Elliot Associates, qui comparaîtront en tant qu'intervenants volontaires.

Une affaire qui remonte à avril 2007

A l'issue de ces explications, la cour devrait être à même de juger l'affaire. Avec, au coeur du dossier, cette question simple : Sacyr a-t-il agi ou non de concert ? Tout remonte au mois d'avril dernier, lors d'une assemblée générale chez le français Eiffage.

L'espagnol Sacyr fait pression pour obtenir la nomination de cinq administrateurs, mais subit alors un sérieux revers : le bureau prive de ses droits de votes un certain nombre d'actionnaire, qui représentent ensemble 17,6% des droits de vote du français, au motif que ceux-ci ont agi de concert avec Sacyr dans le but de tenter une action sur la société.

Sacyr : une dette de 19 milliards d'euros

Alerté, l'AMF rejoint le point de vue d'Eiffage, et estime qu'au moins 6 actionnaires espagnols ont bel et bien agi de concert. Le gendarme de la bourse contraint donc le groupe espagnol à lancer une OPA sur son rival français en juin 2007 - une décision contestée par celui-ci, qui fera l'objet des plaidoiries aujourd'hui.

Si la décision de l'AMF est confirmée par la cour d'appel, les conséquences seront particulièrement lourdes pour Sacyr, qui se verra contraint à lance une offre à 127,30 euros - un prix exorbitant, au vu du cours actuel du titre Eiffage, qui s'échangeait hier à 62,50 euros seulement. La facture s'élèverait alors à près de 8 milliards d'euros pour l'espagnol, déjà asphyxié par une dette de 19 milliards d'euros. Beaucoup se demandent toutefois si l'AMF pourrait réellement contraindre Sacyr à s'exécuter, son influence en Espagne étant limitée.

Un enjeu décisif pour les deux groupes

Dans le cas où Sacyr sortait gagnant du procès, le groupe espagnol ne serait pas contraint à une quelconque OPA, et l'action lancée par celui-ci le 19 avril dernier (12 actions Sacyr contre 5 actions Eiffage) pourrait à nouveau voir le jour.

Sacyr pourrait également de nouveau tenter d'obtenir des représentants au conseil d'administration d'Eiffage... Il est peu probable toutefois que l'OPE à 12 contre 5 attire beaucoup d'actionnaires d'Eiffage, après la dégringolade du titre espagnol, qui a perdu 55% de sa valeur depuis l'année dernière...

Antoine Pietri