Après la chute de la semaine dernière, les marchés ont progressivement repris le dessus. Le début de la semaine a certes été plombé par les bancaires. Si la faillite (anticipée) de la banque américaine CIT a peu impacté la tendance lundi, les marchés ont réagi dès le lendemain après les lourdes pertes de UBS et l’annonce de nouvelles aides de l’Etat britannique aux banques RBS et Lloyd’s. Heureusement, plusieurs statistiques macroéconomiques ont été favorables, notamment la confiance des directeurs d’achats dans le secteur manufacturier en Europe et aux Etats-Unis.

Par ailleurs, les marchés ont été confortés par la prudence affichée par la Réserve fédérale américaine qui a répété qu’elle maintiendrait probablement son taux d’intérêt à un niveau proche de zéro pendant encore plusieurs mois. Jeudi, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont délivré un message voisin.

La fin de semaine aura été marquée par l’attente des chiffres du chômage américain qui ont déçu (cf. Infra). Cependant, leur impact négatif sur les marchés a été temporaire. Au final, la Bourse de Paris a gagné 2,76% sur la semaine à 3707,29 points. Le Dax et le Footsie ont avancé respectivement de 1,35% et 1,95%.

Du côté des valeurs françaises, plusieurs sociétés ont enregistré des performances notables. Les bancaires ont réussi à faire valoir leurs acquis dans un contexte difficile. BNP Paribas a enregistré une hausse de 7,23% sur cinq jours liée en partie à la publication de résultats trimestriels nettement au-dessus des attentes. De son côté, Société Générale a grimpé aussi de 3,38% malgré des résultats trimestriels moins bons que prévu. La semaine prochaine, ce sera au tour de Crédit Agricole de présenter ses résultats.
Autre performance, M6 remporte plus de 12% après avoir affiché une hausse de son chiffre d’affaires au troisième trimestre malgré un marché publicitaire morose. TF1 est attendu mardi sur ses comptes trimestriels.
 

Le cours du baril de brent a légèrement progressé d’un vendredi à l’autre, finissant la semaine à près de 76 dollars. Il a été tiré à la hausse en milieu de semaine surtout par la baisse inattendue des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis et par le fléchissement du dollar provoqué par le communiqué de la Fed (cf. Infra).

Comme prévu, la Réserve fédérale n’a pas modifié son taux directeur, maintenu dans la fourchette 0-0,25%. Par ailleurs, elle a de nouveau pris acte du rebond de l’activité économique mais elle continue de tabler sur une reprise seulement graduelle. En outre, elle prévoit que l’inflation restera durablement contenue par l’ampleur des ressources productives inutilisées. Dans ces conditions, elle a répété une fois de plus que son taux directeur sera probablement maintenu «à un niveau exceptionnellement bas pendant une période prolongée».

De même, la BCE a laissé inchangé en novembre son principal taux directeur, à 1%. Son diagnostic sur la situation économique et financière a peu évolué. Elle relève que l’amélioration de l’activité économique se confirme au second semestre. Cependant, elle considère que le retour à la croissance dans la zone euro ne se fera que graduellement dans le courant de l’année 2010. Enfin, son analyse de la situation économique et monétaire la conduit à anticiper une hausse des prix modérée.
 

Enfin, statu quo également pour la Banque d’Angleterre, qui a maintenu son taux de base à 0,5%. En revanche, elle a décidé d’augmenter son programme d’achat de titres (publics principalement) de 25 milliards de livres sterling, pour un total de 200 milliards. L’objectif est de soutenir la croissance de la masse monétaire et du crédit, qui reste faible. Par ailleurs, la BoE maintient son pronostic d’une reprise lente. Concernant les prix, elle prévoit que l’inflation sera avivée à court terme par la dépréciation passée de la livre, le rebond du prix du pétrole et la remontée début 2010 de la TVA mais qu’elle sera à moyen terme modérée par la sous-utilisation des ressources productives héritée de la récession.
 

Le billet vert s’est réaffaibli cette semaine à 1,48 dollar pour un euro. En effet, la prudence affichée par la Fed quant aux perspectives économiques américaines a conforté les investisseurs dans leurs anticipations d’un taux directeur durablement bas. Cependant, la persistance d’une certaine aversion au risque a limité l’affaiblissement de la devise américaine.