Une formation majeure de retournement
Le Bund forme une tête-épaule oblique depuis janvier 2003. La ligne de tête sert de résistance sur le niveau de 118.10. La ligne de cou se situe sur le niveau de 109.00 juste en dessous de la médiane cylindrique situe par projection sur le niveau de 109.65 au 16 juin 2008. Plusieurs figures en 'candlistick' permettent d'envisager un scénario de repli. La 'Dojï' en weekly au 21 janvier et la 'bearish engulfing pattern' de la semaine du 11 février.

Les objectifs baissiers court terme :
Les objectifs de replis calculés selon les ratios de Fibonacci sont situés sur les niveaux de 114.90, 113.90, 112.90 voire 111.70. La décomposition Elliottiste plaide en ce sens. A contrario, franchir à très court terme le niveau de 118.00 invaliderait notre scénario, voire l'invaliderait définitivement au-dessus du niveau de 118.15. Un 'reverse flight to quality' de l'obligataire vers l'equity prône pour l'amorce d'un cycle baissiersur le Bund  appuyé par un probable retournement haussier des indices européens

L'amorce d'un cycle baissier
Une rupture baissière du niveau de 110.00 favoriserait un cycle baissier avec pour objectif  moyen terme 106.00 , 101.70  voire 96.80 à long terme. Ce niveau représente le dernier ratio de Fibonacci calculé sur toute la progression cylindrique du Bund depuis quatorze ans et correspond à l'objectif de projection du tête-épaule en cas de confirmation de la césure de sa ligne de cou.