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Les obligations
Prêter aux entreprises
Pour financer leur développement, les entreprises publiques ou privées peuvent s’adresser à un établissement financier ou à d’autres particuliers. Dans cette dernière hypothèse, elles émettent des obligations dotées d’un « coupon », généralement annuel, représentant l’intérêt de l’emprunt.
L’acheteur d’une obligation est ainsi en possession d’une dette que l’émetteur s’engage à rembourser à l’échéance, et dont la rémunération est un intérêt fixe, révisable ou variable. Le taux d’intérêt nominal est fixé selon les modalités établies au moment de l'émission. Il permet de déterminer le montant annuel brut du coupon.
Il est possible d’acheter des obligations dès le lancement d'un nouvel emprunt. Il faut pour cela demander à son établissement financier de signaler les emprunts en cours d’émission.
Il est également possible d’acquérir des obligations plus anciennes sur un marché réglementé où s'échangent les obligations cotées en Bourse. C'est sur ce marché que l’on peut revendre les titres avant la date de leur remboursement.
Les obligations peuvent être remboursées de deux façons : soit les titres sont payés intégralement à échéance, le dernier jour de l'emprunt, soit une portion de titres tirés au sort est remboursée chaque année, on parle alors de remboursement par amortissement.
Les obligations convertibles en actions (OC) peuvent être remboursées par la remise d'une action créée par la société émettrice au moment de cet échange. Le détenteur d’une OC est un actionnaire en puissance, à un cours déterminé par avance, mais il bénéficie du coupon intéressant d’une obligation classique.
Les obligations remboursables en actions (ORA) peuvent être définies comme des OC dont l'échange en actions serait obligatoire.
Une obligation à bons de souscription d’action (OBSA) est une obligation classique à taux fixe à laquelle sont attachés, au moment de l’émission, des bons de souscription qui donnent le droit de souscrire des actions nouvelles à un cours et à des conditions fixés à l’avance. |
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| Choisir son obligation |
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Croire qu’une obligation est un placement totalement sans risque est une erreur. Tout dépend de la santé financière de l’émetteur. Un coupon particulièrement alléchant peut être utilisé pour masquer la situation moribonde d’une société.
À cet égard les emprunts d’Etat et les obligations émises par le secteur public sont plus sûrs, mais moins rémunérateurs. Les obligations convertibles ou remboursables en actions permettent de jouer la Bourse, avec les risques que cela comporte. En tout état de cause, il faut lire attentivement le contrat d’émission avant de souscrire, afin d’éviter toute mauvaise surprise. |
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| Le remboursement par anticipation |
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Certaines obligations prévoient une possibilité de remboursement par anticipation. Afin d’assurer la transparence des opérations, la loi exige que le contrat d'émission indique le prix d'émission, la date de jouissance (départ du calcul des intérêts), la date de règlement, la durée de l'emprunt, le coupon (intérêt annuel), le taux de rendement actuariel brut (rendement effectivement perçu pendant la durée de l'emprunt), la date de remboursement et la possibilité d’un remboursement par amortissement. Encore faut-il lire attentivement ces pages avant de souscrire ! |
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