Jocelyn Jovène, DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Danone résiste. Les résultats du premier semestre et le relèvement de l'objectif de croissance de marge opérationnelle en 2008 tranchent singulièrement avec les messages d'autres grandes valeurs du secteur de la consommation dites "non discrétionnaire" - qu'il s'agisse de Carrefour ou de L'Oréal, auteurs ces dernières semaines d'avertissements sur résultat et sur chiffre d'affaires. Malgré une consommation des ménages en berne, un mouvement de ralentissement économique généralisé, le groupe de Franck Riboud tire aujourd'hui parti des arbitrages de périmètre réalisés l'an dernier - cession des biscuits Lu et acquisition de Numico - qui lui permettent de disposer des bons relais de croissance à un moment opportun. Ces lignes de produits affichent aujourd'hui les plus fortes progressions du marché agroalimentaire selon Euromonitor et tirent la croissance du groupe. La croissance à données comparables des ventes de Danone a ralenti au cours du deuxième trimestre 2008, mais ressort malgré tout à 8%, ce qui constitue en soi une belle performance. Reste à savoir si le groupe pourra tenir un tel rythme au cours des prochains trimestres. Danone vise, pour l'ensemble de l'année, une croissance organique des ventes comprise entre 8% et 10%, et une progression d'au moins 15% du résultat par action. Pour y parvenir, le groupe devra faire au moins aussi bien qu'au cours des deux trimestres écoulés. Si l'activité des produits laitiers frais semble toujours bien orientée, les difficultés dans le secteur des eaux sont bien réelles - le groupe a ainsi perdu des parts de marché en Europe, qui reste l'un de ses principaux débouchés. De même, la génération de cash flow disponible a légèrement reculé à 7,2% du chiffre d'affaires contre 8,8% un an plus tôt, en raison notamment d'une augmentation du besoin en fonds de roulement. En faisant grimper de 4% le titre vendredi, dans un marché en recul, les investisseurs semblent pour l'instant préférer saluer les résultats de Danone, après l'avoir fait chuter de 18% au cours des trois derniers mois, anticipant de possibles mauvaises nouvelles. En offrant des gages de résistance dans une conjoncture morose, Danone donne pour l'instant tort au marché et offre à ses actionnaires un instant de répit. -Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; jocelyn.jovene@dowjones.com
