CAC40: pire entame de trimestre en 20 ans, 95% de replis !
Mardi 1 juillet 2008 / 14h27
(www.cerclefinance.com) - Entame de 3ème trimestre et de second semestre 2008 désastreuse pour le CAC40 (-2,61% à 4.319Pts): il s'agit de la plus forte baisse en de pareilles circonstances depuis plus de 20 ans (après les -2,54% du 2 janvier 1997), avec un CAC40 qui chute de -2,75% (ce qui porte le repli annuel à -23,4% et la perte depuis la mi-octobre 2007 à -46%... ce qui suffit à la classer dans la catégorie des 'krachs rampants'). Les places européennes chutent de -2,2% en moyenne mais Paris, Madrid et Amsterdam forment le trio de queue de classement avec des écarts s'étageant entre -2,65 bet -2,75%, Francfort limitant la casse à -2,1%.
Les raisons de cette profonde déprime sont liées à un pétrole cher (142$), un Dollar au bord de la rupture (1,5790/E et 105,6Yen) puis une préouverture très négative à Wall Street (il faut relativiser: le Dow Jones s'annonce en repli de -1,1% et le Nasdaq en baisse de -1,4%) expliquent la capitulation des acheteurs.
Contrairement à la tradition, personne ne joue la hausse du marché en ce début de trimestre et le bloquage semble provenir de l'anticipation d'une hausse de taux de 25Pts jeudi en Europe (c'est déjà dans les cours) puis d'un discours sans concession de la BCE vis à vis de l'inflation (laquelle a franchi le cap des 4% en juin dans l'Euro-zone en juin).
Sur ce genre de préoccupation se greffent des rumeurs de nouvelles vagues de dépréciations d'actifs et la Deutsche Bank paye un lourd tribut (-5,2%) à ce genre de spéculations et entraîne dans son sillage Barclays (-5,5%), Crédit Agricole (-5,8%), AXA (-4,6%), Sté Générale (-4,6%) et une nouvelle fois UBS (-6,5%).
Les opérateurs se montrent totalement imperméables à d'éventuelles bonnes statistiques: en Allemagne les ventes au détail ont progressé de 1,3% au mois de mai et le taux de chômage a diminué de 0,1 point à 7,8% de la population active outre-Rhin le mois dernier. A l'inverse, l'activité manufacturière s'est contractée en juin pour la première fois depuis mai 2005 en France, comme dans la zone euro. Quant aux chiffres du chômage au sein de la zone euro, il s'est établi à 7,2% en mai 2008, inchangé par rapport au chiffre d'avril. Dans l'ensemble de l'Union européenne, le taux de chômage s'est élevé à 6,8% en mai 2008, contre 6,7% en avril. Il était de 7,2% en mai 2007, soit une amélioration de +0,5Pts.
Aux Etats-Unis, deux indicateurs sont attendus vers 16h00 : les dépenses de construction de mai et l'indice ISM manufacturier de juin.
Hier, le Dow Jones avait terminé autour de son point d'équilibre, mais le Nasdaq avait fini sur des pertes de l'ordre de 1%.
A Paris, seul France Télécom (+2,1%) surnage: les analystes continuent de saluer la décision du groupe de renoncer à son projet de rapprochement avec l'opérateur nordique TeliaSonera. Selon plusieurs sources de marché, SG et Merrill Lynch auraient relevé leur recommandation sur l'opérateur.
Au sein du SBF 120, Technip grappille 0,1%, bénéficiant lui aussi d'un double relèvement de recommandation: JP Morgan est passé ce matin de 'sous-pondérer' à 'surpondérer' sur le titre et UBS a revu son opinion de 'vendre' à 'neutre'. Sinon, 93 titres sur 100 évoluent en territoire négatif, avec au minimum 0,8% à -1% de repli sur Danone, Sanofi-Aventis et Air Liquide. Gaz de France, en 5ème position lâche déjà plus de 1,3% et Véolia ou l'Oréal dévissent de -1,5%. Du côté des plus fortes baisses (au sein du SBF-120), Safran s'effondre de -10% alors que Cheuvreux réduit de 3 crans sa recommandation de 'superformance' à 'sous-performance' et réduit pratiquement d'un quart ses estimations de résultats pour 2009 et 2010. TF1 qui perd 3Pts d'audience (malgré la coupe d'Europe) chute de -8,9% et Renault (immatriculations en hausse de +1,7%) ou Peugeot perdent -3,4% et -4,5% respectivement sur le projet d'instauration d'un malus écologique -visant les 4X4- payable chaque année, ce qui constitue pratiquement l'arrêt de mort commercial de ce segment de véhicule... les grosses cylindrées pouvant être frappés du même handicap dans la foulée, compte tenu de leur taux d'émission de CO² très comparable. Le secteur de la construction (+BTP) et des matériaux s'effondre de -7% en 48H avec -5% sur Lafarge, -4,5% sur Vinci et Eiffage, -4% sur Saint Gobain.
Enfin, Alcatel Lucent (-4,8%) et Thomson (-4,5%) dévissent en prévision d'une très mauvaise séance sur le Nasdaq ce soir aux Etats Unis.
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