Axa n’est peut être pas touchée par la crise des subprimes mais reste impactée par le ralentissement économique qui en a découlé et par le contexte difficile dans le secteur.

L’assureur enregistre ainsi au premier trimestre un chiffre d’affaires en recul de 2,7% (0,5% à données comparables), à 28,07 milliards d’euros au 31 mars 2008 contre 28,85 milliards d’euros un an auparavant.

Des résultats mitigés

«Le chiffre d’affaires du groupe AXA au cours du premier trimestre 2008 a bien résisté dans un contexte de turbulences sur les marchés financiers et d’évolutions règlementaires et fiscales dans certains pays», a déclaré dans un communiqué Henri de Castries, PDG d’Axa.

L’activité ‘Vie / Epargne / Retraite’ voit son volume des affaires nouvelles diminuer de 6,2% (6,3% à données comparables) à 1,94 milliard d’euros. Le groupe a connu ralentissement des ventes au Royaume-Uni et au Japon en raison, respectivement, de l’évolution défavorable des régimes fiscaux des «bonds» en unités de compte et des produits à garanties temporaires ainsi que  de la baisse des ventes de produits «Universal Life» aux Etats-Unis.

La marge des affaires nouvelles de la branche est toutefois en hausse de 0,4 point, à 21,8%, grâce aux améliorations des mix d’activité (+0,2 point) et pays (+0,1 point). La collecte nette est globalement positive, atteignant 4 milliards d’euros au premier trimestre 2008 avec à une diminution des sorties de contrats.

La branche ‘Dommages’ progresse de 3% (2% à données comparables), à 8,89 milliards d’euros. La stabilité de l’activité au Royaume-Uni et le recul en Suisse et en Allemagne (de 1%) est compensée par la croissance en France (+3%), en région Méditerranée (+8%) et en Asie (+16%).

Selon le groupe, la croissance de cette activité devrait s’accélérer au cours des prochains trimestres, le premier trimestre 2008 ayant été impacté par les baisses observées en Allemagne et en Suisse.

Le chiffre d’affaires de l’assurance internationale chute de 33,9% (+5% à données comparables), à 1,14 milliard d’euros.

Enfin, le chiffre d’affaires des gestionnaires d’actifs Alliance Bernstein et AXA Investment Managers progresse de 3,3% à données comparables, mais est en recul de 6,8% en données publiées, à 1,07 milliard d’euros, grâce à la hausse des actifs moyens sous gestion, incluant une collecte nette positive de 3,5 milliards d’euros.

L’effet de change a impacté durement ce pôle, à 10,2%. Au total, l’effet de change a impacté l’ensemble des performances du groupe ce trimestre à hauteur de 3,5%.

En France, les affaires nouvelles baissent de 9%, à 357 millions d’euros, surperformant le marché, la forte croissance de la branche individuelle (en hausse de 28 millions d’euros ou de 11% dans un marché en baisse) étant plus que compensée par le recul de la branche collective (en baisse de 61 millions d’euros, soit de 43%).

Les analystes accueillent les résultats avec optimisme

Malgré des résultats mitigés, le groupe reste confiant pour le reste de l’année. Lors de l’assemblée générale du groupe, Henri de Castries affirmait que bien qu’Axa était sensible au ralentissement économique, cela ne remettrait pas en cause ses objectifs à long terme.

Aujourd’hui, il déclare dans un communiqué : «Nous restons confiants en la robustesse de notre business model et nous continuons, en ligne avec notre programme Ambition 2012, à investir dans le développement du groupe».

Les analystes semblent partager cet optimisme. Selon Collins Stewart, Axa a réalisé des résultats «plutôt solides» au premier trimestre. Les perspectives pour les activités du groupe aux Etats-Unis sont favorables, tandis que celles au Japon et en France sont moroses mais «à l'évidence essentielles pour un assureur d'envergure internationale» note le broker.

Ce dernier maintient ainsi sa recommandation à l’achat avec un objectif de cours de 29,40 euros.

Vers 14h50, le titre gagne 1,98%, à 24,53 euros.

W.A.