ECHO BOURSE: Gemalto: division sécurité sous-estimée -Exane

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Dimanche 22 nov 2009 | 14:40:05

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GEMALTO

GTO - [ISIN NL0000400653]

Cours : 30,240 €		Variation : -0,03%
Marché : Euronext Paris (temps différé)

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ECHO BOURSE: Gemalto: division sécurité sous-estimée -Exane

PARIS (Dow Jones)--Exane BNP Paribas pense que le potentiel de la division sécurité de Gemalto (GTO.FR), qui devrait générer 15% du chiffre d'affaires en 2009, est sous-estimé par les investisseurs. Cette division, qui a actuellement le profil d'une start-up, avec une forte croissance du chiffre d'affaires mais des pertes opérationnelles, devrait parvenir à l'équilibre en 2009, note le courtier. Selon son modèle, une marge opérationnelle de 15% semble atteignable en 2015, même dans le cadre d'un scénario plutôt prudent. La valeur de la division sécurité, qu'il estime au moins à EUR7 par action, ne se reflète pas encore pleinement dans le cours de Bourse actuel, souligne-t-il. Exane maintient Gemalto à surperformance, avec un objectif de cours à EUR29. Le titre gagne 3,2% à EUR23,53.