PARIS (Dow Jones)--Publicis Groupe SA (PUB.FR) a indiqué vendredi évaluer à 55 millions d'euros le risque maximum lié à son exposition à General Motors Corp. (GM), après la décision de l'agence Standard & Poor's de placer la note du groupe publicitaire sous surveillance négative à la suite du dépôt de bilan du constructeur automobile américain.
Le montant annoncé par Publicis est inférieur aux estimations des analystes, qui tablaient sur 70 millions d'euros. A 12h52, le titre Publicis avançait de 1,3% à 22,09 euros.
"En prenant en compte le statut d'agent pour l'achat média (principe de "sequential liability") qui nous fait obligation de payer les médias pour compte de GM seulement après avoir reçu le paiement par le mandant, nous évaluons à ce jour notre risque maximum dans l'hypothèse extrême à 55 millions d'euros," a expliqué le groupe dans un communiqué.
General Motors a demandé le 1er juin à être placé sous la protection du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites, et compte réorganiser ses activités au sein d'une nouvelle société.
"GM a demandé aux agences de Publicis Groupe qui travaillent avec la société de poursuivre leur relation de travail pendant la période de faillite et espère poursuivre sa relation avec la nouvelle entité" qui serait issue de sa restructuration, a indiqué Publicis dans son communiqué.
"Le risque maximum auquel Publicis est exposé en raison de ses relations avec General Motors est inférieur aux prévisions", indique Kepler. Le courtier souligne que le ratio dette sur excédent brut d'exploitation de Publicis n'est que de 1, et que GM, même restructuré, continuera de faire des campagnes de communication.
Oddo observe pour sa part que l'estimation de Publicis ressemble au "scénario le plus pessimiste", et que l'exposition réelle du groupe publicitaire à la faillite de GM pourrait être nettement inférieure. Il ajoute que le risque lié à GM est déjà intégré dans le cours de Bourse.
Jeudi soir, l'agence de notation financière S&P a placé la note de crédit BBB+ de Publicis sous surveillance avec implications négatives, à la suite du placement de General Motors sous la protection de la loi sur les faillites.
Standard & Poor's mentionnait trois risques principaux pour Publicis, et notamment celui d'une résiliation de son contrat publicitaire par le "nouveau GM". L'agence indiquait par ailleurs que Publicis pourrait conserver une exposition financière à GM en raison des engagements d'achats d'espaces contractés pour le compte de son client américain, et qu'il pourrait en outre subir des pertes importantes en raison de factures impayées de la part de GM.

Publié le 05 Juin 2009 Copyright © 2009 Dowjones