Résultats 2010: Pernod Ricard boit du petit lait

(Easybourse.com) Le numéro deux mondial des vins et spiritueux, Pernod Ricard, fait état d'un retour à la croissance de son chiffre d'affaires, en interne, de 2% à 7,1 milliards d'euros. Au total, le bilan financier permet au groupe de conforter sa stratégie de développement de ses 14 marques principales, notamment dans les pays émergents…

Après avoir franchi pour la première fois de son histoire, l'an dernier, la barre des 1 milliard d'euros de résultat net part du groupe, Pernod Ricard réitère la performance de justesse en 2010, à 1001 millions d'euros, soit une baisse de 1% par rapport à 2009 (+7% hors effet de change). Le groupe français de vins & spiritueux a en effet présenté ce jeudi des chiffres plutôt encourageants pour son activité, avec une nette amélioration à partir du second semestre de 2010. Le groupe a ainsi dégagé en 2010 une croissance interne du chiffre d'affaires de 2% à 7 081 millions d'euros, un résultat opérationnel courant en progression interne de 4% à 1 795 millions d'euros et un résultat net part du groupe encore au-dessus du milliard d'euros pour la seconde année consécutive, à 1 001 million d'euros.
Dans le détail, le directeur général, Pierre Pringuet, indiquait ce matin que son groupe avait profité d'«une forte croissance dans la plupart des nouvelles économies», donc en Asie (+14%), en Amériques Latines ainsi qu'en Europe de l'Est et en Afrique. Ce dernier a toutefois rappelé les difficultés de Pernod Ricard rencontrées notamment aux Etats-Unis, avec une «reprise très progressive de la consommation dans un contexte toujours incertain». Quant à l'Europe Occidentale, la situation reste «contrastée […] avec quelques signes de reprises» estime le groupe, qui reste prudent dans l'attente de «l'impact des plans de rigueur». En ligne de mire, on retiendra les difficultés persistantes en Espagne, au Royaume-Uni, en Irlande et plus récemment, en Grèce.
Enfin, étant donnée la dimension internationale de Pernod Ricard, son directeur général a souligné l'effet négatif important des devises sur les résultats, en particulier à cause de la forte fluctuation des taux Euro/Dollar (passés en un an de 1,18 à 1,60 dollar) et de la dévaluation du Bolivar vénézuélien.

Poursuite de la «Premiumisation»

Fort de ces résultats, le groupe français a indiqué son souhait de poursuivre sa stratégie de «Premiumisation» de ses 14 marques phare dont Absolut Vodka, les whiskies Chivas Regal ou The Glenlivet, le cognac Martell, le champagne Mumm, etc.
Concrètement, cette stratégie implique que Pernod Ricard n'a pas fait et ne fera pas «de compromis sur les prix». Malgré cette rigidité, 13 marques sur 14 ont bénéficié d'un effet mix/prix positif ou neutre, dont Chivas Regal qui a dégagé un chiffre d'affaires en croissance interne de 5% avec une hausse interne des volumes de 1%, ou encore le whisky Jameson (+12% de croissance interne du CA ; +9% de croissance interne des volumes).
L'un des piliers de cette stratégie repose également sur les investissements marketing et publicitaire. Preuve de son importance, les dépenses dans ce secteur ont globalement crû de 2% pour atteindre en 2010 pas moins de 1 262 millions d'euros, soit 17,8% de son chiffre d'affaires (contre 17,2% un an plus tôt) et 24% pour ses seules marques stratégiques.

En 2011, pays émergents et désendettement

Le groupe de Patrick Ricard, qui a quitté ses fonctions exécutives en 2008 pour rester Président du directoire, a enregistré une croissance interne de 8% sur les marchés des nouvelles économies et entend faire mieux dès 2011. Comme l'a révélé Pierre Pringuet, «pour l'exercice 2010/2011, nos priorités restent le développement des marques stratégiques premium, la poursuite d'un niveau d'investissement marketing soutenu et le désendettement du groupe».
Le groupe compte par ailleurs se développer en Afrique où il est encore peu présent, notamment par la création de filiales dans chaque pays où le marché sera considéré comme porteur, à l'image du Nigeria, de l'Afrique du Sud et en Afrique de l'Est. Pour mémoire, rappelons que la France et les Etats-Unis représentent les deux premiers marchés du groupe, suivis par la Chine.
A en croire le directeur général de Pernod Ricard, le marché mondial en 2011 devrait être «en croissance», évoquant la «bonne tendance» des ventes sur les deux premiers mois de l'exercice, en juillet et août. Mais en termes chiffrés, le groupe n'a pas dérogé à sa règle, se refusant à préciser ses objectifs financiers qu'il réserve traditionnellement à ses actionnaires lors de l'Assemblée générale annuelle, qui se tiendra cette année le 10 novembre prochain.
Selon les analystes de Natixis, cette absence de guidance chiffré explique qu'il n'y ait «pas de réaction significative du titre». A 16h30 à Paris, la valeur Pernod Ricard cédait 3,08% à 60,81 euros, dans un marché en hausse de 0,31%.
Quant au principal concurrent de Pernod Ricard, Diageo, il a publié ses résultats tout en restant prudent pour l'avenir, en visant une hausse supérieure aux 2% de croissance déjà enregistrés sur son résultat opérationnel.
Enfin, la dernière grande priorité du groupe reste la réduction de sa dette, pour l'essentiel héritée du rachat de la vodka suédoise Absolut.
En baisse de 304 millions d'euros, la dette nette s'élève désormais à 10 584 millions d'euros, et devrait encore profiter du programme de cessions d'actifs d'un milliard d'euros. Pour rappel, en mars 2010, Pernod Ricard avait obtenu un emprunt obligataire de 1,2 milliard d'euros.

Nicolas Sandanassamy