Bouygues : le titre dopé par des résultats meilleurs que prévu

(Easybourse.com) Bouygues a publié des résultats supérieurs aux attentes au titre de l'année 2010 et affiche des perspectives plutôt positives pour 2011. Le titre grimpe sur un marché parisien pourtant déprimé.

L’année 2010 s’est mieux terminée qu’elle n’avait commencé pour Bouygues. Le résultat opérationnel de la filiale de construction de routes, Colas, s’est en particulier redressé au quatrième trimestre après un plan de restructuration qui s’est traduit par une baisse de 25% des effectifs en Europe centrale.

Sur l’ensemble de l’année, Colas accuse néanmoins une baisse de 42% de son bénéfice opérationnel qui a pesé sur les résultats au niveau du groupe. Bouygues affiche ainsi un bénéfice net en baisse de 19% sur l’ensemble de l’année, à 1,1 milliard d’euros, contre 1,3 milliard en 2009.

Hausse de la TVA: une bonne affaire pour Bouygues Telecom

Le chiffre d’affaires du groupe, diversifié dans la construction, les médias et les télécommunications, est resté stable à 31,2 milliards d’euros (-3% à périmètre et changes constants). Le résultat opérationnel courant s’est replié de 5% à 1,8 milliard.

Le plus gros contributeur au résultat opérationnel, Bouygues Telecom, a dégagé un Ebitda de 1,4 milliard, en hausse de 2%. L’opérateur a enregistré 840 000 nouveaux clients dans la téléphonie mobile, soit 23% de la croissance du marché, et il aurait encore progressé cette année avec la hausse de la TVA. «Le bilan de la hausse de la TVA est globalement positif pour Bouygues Telecom», a déclaré Martin Bouygues ce matin en conférence de presse, se félicitant de sa décision de ne pas répercuter la hausse contrairement aux autres opérateurs qui se sont ensuite ravisés.

Carnet de commandes record

Pour 2011, Bouygues table sur une hausse de 2% de son chiffre d’affaires grâce au carnet de commandes « record » de Bouygues Construction (14,2 milliards d’euros à fin 2010). Si le groupe n’espère pas de reprise en Europe centrale pour Colas cette année, il compte en revanche sur un marché mondial de la construction en plein redémarrage. «Cette plus grande confiance affichée constitue un signal particulièrement encourageant», commentent les analystes de CM-CIC qui maintiennent leur recommandation Accumuler sur le titre. Oddo a quant à lui placé son opinion Alléger sous revue positive, «étant donné l’amélioration des tendances chez Colas qui constituait jusqu’ici le principal obstacle à la performance du titre (sous-performance de 22% vs CAC 40 depuis 1 an, ratios attractifs)».

Vers 12h20, le titre reste en tête du CAC 40 et gagne plus de 3%, sur un marché en nette baisse (-1,13%).



François Schott