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1. LTSEOA Le 10/01/2008 à 09:50
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   BioAlliance Renforcer Cours au 09/01/2008 : 8,35 € Objectif : 15,90 € Capi. boursi ère : 103,2 M€ Loramyc : objectif Europe ! BPA (€) Révision PE (x) 2007e -2,00 0% ns 2008e -1,12 0% ns 2009e -0,85 0% ns BioAlliance vient de recevoir les deux premières AMM européenne du Loramyc® en Angleterre et au Danemark. Rappelons que la clôture de la procédure de reconnaissance mutuelle en Europe est intervenue en décembre dernier. Cette étape s’inscrit dans la continuité du lancement du produit en France (septembre 2007). Conformément aux termes financiers de l’accord signé en mars 2007, lke partenaire SpePharm va verser un milestone de 2,5 M€ à BioAlliance. Rappelons que BioAlliance a créé, avec SpePharm , la JV SpeBio, constituée en vue de la distribution de Loramyc® en Europe. L’enveloppe globale (upfront payment + milestone) pour BioAlliance était de 29,5 M€. Selon nos estimations , il reste environ 20 M€ à toucher en fonction des approbations successives du produit en Europe. Cette nouvelle confirme le lancement effectif de Loramyc en Europe en 2008. Dans notre modèle, nous anticipons 45 M€ de ventes développées pour Loramyc en Europe en 2015, dont environ 60% devraient être consolidées par BioAlliance. Pour les Etats -Unis, la société a signé un accord de licence avec le laboratoire américain Par Pharmaceutical en juillet 2007 qui porte sur un montant de 65 M$. En résumé, nous estimons la valorisation actuelle du titre injustifiée au regard des avancées opérationnelles concrète de la société et du cash actuellement disponible (environ 60 M€). Recommandation Renforcer maintenue.

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