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1. easy Le 14/03/2008 à 17:32
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   Jocelyn Jovène, DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Carbone Lorraine peine à convaincre la Bourse qu'il peut améliorer sa rentabilité dans un environnement économique moins porteur. C'est pourtant ce que le spécialiste des produits en graphite devra s'efforcer de faire lors de la publication de ses résultats annuels la semaine prochaine, en donnant des perspectives claires de marge, afin de regagner la confiance des investisseurs écornée par l'avertissement lancé en janvier. En trois mois, l'action Carbone Lorraine a chuté de 41%, quand ses pairs SGL Carbon et Morgan Crucible Plc ont vu leur titre progresser de 6% et 11% respectivement. Carbone Lorraine affiche désormais une décote de valorisation de respectivement 36% et 5% par rapport à ses comparables allemand et britannique. Cette décote se justifie notamment par un niveau de marge opérationnelle attendue en 2007 à 9,1%, selon Factset, quand Morgan Crucible a publié une estimation à 12,5% fin février et SGL Carbon a annoncé le 12 mars dernier une marge d'exploitation de 18,6%. Après d'importantes restructurations lancées à partir de fin 2004, le groupe s'est engagé il y a quatre ans dans un ambitieux plan d'investissement de 100 millions d'euros qui devait lui permettre de générer 150 millions d'euros de chiffre d'affaires additionnel. Depuis cette date, Carbone Lorraine a bénéficié d'une conjoncture économique favorable qui lui a permis d'améliorer ses résultats et du regain d'intérêt des investisseurs pour les valeurs petites et moyennes. Fin 2007, sur fond d'une conjoncture économique plus difficile, le groupe a annoncé une charge de dépréciation sur son activité balais pour automobile, appelée à être cédée. Aujourd'hui restructuré et en passe de se débarasser de ses activités les moins rentables, le groupe doit donc prouver qu'il parvient à capitaliser sur l'augmentation de ses capacités dans les produits semi-graphites en Asie, notamment en Chine et sur son positionnement sur des marchés porteurs comme le ferroviaire, l'énergie solaire, l'éolien, ou les semi-conducteurs pour alimenter la croissance de son chiffre d'affaires et de ses résultats. Selon Factset, entre 2007 et 2009, les analystes financiers attendent une hausse de 15% par an en moyenne du résultat d'exploitation de la société, soit sensiblement plus que pour SGL Carbon (13%) et Morgan Crucible (9%). La direction du groupe a mis en avant, lors de l'annonce du chiffre d'affaires annuel, une plus grande capacité de résistance de Carbone Lorraine dans un contexte de ralentissement économique. Pour le moment, le marché semble indiquer qu'il a encore du mal à y croire. -Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; jocelyn.jovene@dowjones.com (END) Dow Jones Newswires March 14, 2008 12:22 ET (16:22 GMT)

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