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1. easy Le 12/02/2008 à 13:30
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   Jocelyn Jovène, DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Faurecia a peu d'arguments à faire valoir pour redorer son blason en Bourse. Dans un contexte de marché boursier morose, et un environnement économique et sectoriel incertain, le titre souffre d'une décote par rapport à son principal comparable coté, Valeo, qui se justifie pleinement par l'écart entre les objectifs de taux de marge opérationnelle que les deux équipementiers se fixent à l'horizon 2010 - Faurecia vise plus de 3% tandis que Valeo maintient un objectif de 6%. Cet écart explique en grande partie la sous-performance de Faurecia par rapport à Valeo, le premier reculant de 31% depuis le début de l'année là où Valeo ne s'est replié que de 21%. Même si le groupe pense disposer d'un bon portefeuille de produits et de clients, et bénéficier des nombreux lancements commerciaux réalisés l'an dernier, l'évolution des marges dépendra avant tout de l'évolution des volumes de voitures vendus. Or les dirigeants de Faurecia se sont voulus prudents pour 2008, au regard des incertitudes sur l'évolution des plans de production de certains constructeurs aux Etats-Unis. En Europe, la situation semble tout aussi difficile, ce qui a conduit Yann Delabrière à évoquer une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 2% à 5% à partir de 2009. Entre-temps, les seuls soutiens du cours de Bourse devraient être l'état d'avancement du plan de réduction de coûts et la poursuite du désendettement, présenté comme une priorité du groupe en 2008. L'an dernier, les frais financiers supportés par Faurecia ont représenté un montant presque équivalent à la marge opérationnelle publiée. Compte tenu de la perspective d'un premier semestre 2008 difficile, et malgré le retour aux bénéfices opéré au second semestre 2007, Faurecia dispose encore de trop peu d'arguments pour réduire sa décote de valorisation par rapport à Valeo. L'annonce d'un relèvement des objectifs de marge opérationnelle d'ici 2010 pourrait cependant aider à changer cette situation. -Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; jocelyn.jovene@dowjones.com (END) Dow Jones Newswires February 12, 2008 07:20 ET (12:20 GMT)

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