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1. easy Le 23/05/2008 à 16:44
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   Jocelyn Jovène, DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Ubisoft est sanctionné à la Bourse de Paris vendredi, alors que l'éditeur de jeux vidéo a annoncé un triplement de son résultat net et confirmé ses objectifs financiers pour 2008-2009. Selon certains courtiers, le groupe a failli à son habitude de relever ses objectifs de croissance du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel lors d'une publication financière. La baisse peut aussi se comprendre après le bond de 72% du cours de Bourse en un an. On peut néanmoins avancer d'autres explications. La première tient au fait qu'en ne relevant pas ses objectifs financiers pour 2008-2009, Ubisoft laisse entrevoir une baisse de sa marge opérationnelle cette année - le groupe vise 12% hors coûts des stock-options, contre 13,4% au terme de l'exercice écoulé. La deuxième explication tient à la valorisation boursière élevée d'Ubisoft par rapport à ses comparables boursiers. L'éditeur de jeux se paie 28,1 fois le bénéfice par action prévu en 2009-2010, contre 20,6 fois pour Electronic Arts et 21,1 fois pour Take Two Interactive. En outre, le marché anticipe une croissance de 15% du bénéfice par action 2009-2010 pour le français, contre 7% environ pour Take Two mais 49% pour Electronic Arts. Dans un environnement marqué par le ralentissement économique, Ubisoft semble manquer d'arguments pour justifier sa surcote, en dehors de la prime spéculative liée à la présence d'Electronics Arts à son capital. Or ce dernier est pour l'instant surtout focalisé sur son offre de rachat sur Take Two Interactive et s'est toujours vu refuser la possibilité de prendre le contrôle d'Ubisoft. Le groupe fondé par la famille Guillemot va donc devoir démontrer que ses multiples franchises dans les jeux vidéo se renouvèlent suffisamment vite pour lui permettre de retrouver une croissance plus rapide de ses résultats. A défaut de quoi, la baisse du titre pourrait bien perdurer. -Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; jocelyn.jovene@dowjones.com (END) Dow Jones Newswires May 23, 2008 10:32 ET (14:32 GMT)

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