Dassault Systèmes déçoit les investisseurs sur le SBF 120

(Easybourse.com) Le chiffre d'affaires, la marge opérationnelle et le bénéfice net par action ressortent supérieurs aux objectifs du groupe et supérieurs aux attentes des analystes pour 2011. Cependant les perspectives pour 2012 sont très prudentes et contrastent avec les lignes directrices délivrées par certains concurrents, comme l'allemand SAP.

En 2012, Dassault Systèmes enregistre un chiffre d'affaires en hausse de 14% à taux de change constants, à 1,783 milliard d'euros ; une marge opérationnelle de 30,4% et un bénéfice net par action 2,92 euros en progression de 17%.
Ces chiffres sont à comparer avec les objectifs que s’était assignée la société : un chiffre d’affaires entre 1,725 à 1,735 milliard d'euros, marge opérationnelle de 30% et un bénéfice net par action entre 2,85 à 2,90 euros.
Le consensus de place était, quant à lui positionné à 1,75 milliard d'euros de chiffre d’affaires pour une marge opérationnelle de 30,5% et un bénéfice net par action de 2,89 euros.

Le bilan du groupe s’avère, par ailleurs, très solide. La trésorerie nette s’élève à 1,15 milliard d'euros, après 845,7 millions d’euros un an avant. Les flux de trésorerie opérationnels s'établissent, de leur coté, à 450,9 millions d’euros en 2011 (contre 408,3 millions d’euros en 2010).

Les investisseurs sont toutefois quelque peu refroidis par la prudence dont ont fait preuve les dirigeants du groupe s’agissant des perspectives pour 2012. Une prudence motivée, à la fois par la dégradation de l'environnement économique et l’accentuation du resserrement du crédit.
Ainsi, la marge opérationnelle est attendue stable. Le chiffre d'affaires devrait augmenter de 5% à 7% à taux constants (soit 1,86 à 1,89 milliard d’euros) le bénéfice net par action devrait être compris entre 3,00 et 3,10 euros, en hausse de 3% à 6%.

Cette prudence affichée s’inscrit en contraste avec l'optimisme du numéro un mondial des progiciels, l'allemand SAP, qui vise en 2012 un nouveau bénéfice d'exploitation record.

Ce matin Bryan Garnier a réitèré son opinion 'neutre' sur la valeur en fixant un objectif de cours à 65 euros.

Vers 11h, le titre recule de 3,96% à 62,06 euros dans un volume d'échange de 167 millions d'euros.
Depuis le début de l'année l'action est en baisse de 0,15%.



I.H.