L’énergie et le cuivre, les starlettes du moment

Pour ce qui est des matières premières, l’énergie et le cuivre sont à l’ordre du jour. Selon Edouard Carmignac, «on peut s’intéresser à l’énergie soit en tant que matière première soit dans les services pétroliers». Il faut dire qu’une attention toute particulière est portée sur ce secteur en raison des différentes affaires sous les feux de l’actualité : la fusion Suez/Gaz de France, E.ON qui essaie de faire ses courses en Espagne. Les opérations financières entre entreprises conduisant à une revalorisation et poussant à agir

Quelles valeurs pour l’Hexagone ?

Selon Edouard Carmignac, «on doit regarder là où il y a une évolution de marge sensible». Ainsi en est il tout d’abord d’Air France qui «présente des perspectives prometteuses en raison d’une réduction pharamineuse en cours, d’un changement de gestion du personnel important, et d’une synergie issue du rachat de KLM, et l’acquisition vraisemblable de Alitalia dans un horizon de 12/18 mois». Par ailleurs, autres valeurs mentionnées par l’expert : Schneider et Total. «Schneider est une valeur qui a souffert de l’évolution du cours du cuivre et autres métaux durant les dix-huit derniers mois et qui pourrait profiter d’une stabilisation du prix des matières premières à ses niveaux actuels», et «Total est une action qui ne bouge pas en dépit de la variation du dollars et du cours du pétrole. C’est un titre de fond de portefeuille que l’on peut détenir tranquillement»

Pour Didier Le Menestrel, les valeurs françaises de l’année à venir sont Seb, «en raison d’une amélioration de ses marges significatives, et des restructurations que la société a connues» et Safran, un secteur pas très à la mode, mais «un bon jocker pour 2007».

Gérard Augustin Normand opte quant à lui pour Bic, Clarins et Zodiac.  Bic, spécialisé dans l’écriture et dans les rasoirs jetables, tend à connaître un développement nouveau dans un domaine très rentable, les rasoirs rechargeables. Clarins, leader mondial dans les produits de soin, invente des nouveaux produits constamment, et renforce de ce fait son exposition dans un domaine rentable. Par ailleurs, la société se montre prudent dans les diversifications. «Le potentiel de hausse parait significatif en terme d’opération financière, des réactions stratégiques sont attendues de la part de la famille». Quant à Zodiac, leader dans son secteur également, est un titre sous pression qui a déçu, les inquiétudes sur EADS et Airbus ayant eu un impact négatif. Néanmoins de l’avis de l’expert, «c’est probablement celui des trois dont l’aspect dynamique est le plus fort, et qui pourrait faire l’objet dans les meilleurs délais d’une opération financière».  

Christophe Besson affiche une préférence pour Géophysique, qui a fait une nouvelle acquisition et qui continue de développer ses recherches. Les perspectives sont importantes, notamment en raison de sa spécialisation dans l’exploration des fonds marins pour découvrir des gisements de pétrole.

Enfin une dernière valeur mentionnée par Hubert Tassin est Carrefour «un secteur très abandonné, très sanctionné, mais dont on attend une phase de reprise grâce à  une meilleure appréciation par les marchés». Une appréciation fondée notamment sur les estimations des Bénéfices 2007

Et pour l’étranger ? Les marchés émergents
 
Brésil, Corée, Russie, Mexique et Taiwan tels sont les marchés émergents conseillés par Edouard Carmignac. La Chine, en dépit de sa forte croissance ne semble pas faire partie du choix, en raison du manque de transparence et de la présence encore trop forte de l’Etat dans le capital des entreprises chinoises. Ceci conduisant à une absence de visibilité sur les positions des différentes valeurs.

Christophe Besson appuie ce choix en optant pour KBC, une banque d’assurance belge de très bonne qualité, qui a une gestion extrêmement prudente et qui a des développements calmes et pondérés sur plusieurs pays émergents, comme la Pologne ou la Hongrie.
Malgré la déception qu’ils ont suscitée en raison de leur extrême prudence, le dossier présente des perspectives intéressantes à douze mois. «Elle est une des seules banques en excess capital, beaucoup de fonds propres de récupérés. En conséquence, elle n’a pas besoin d’augmentation de capital pour faire des acquisitions contrairement à nos banques françaises».

Une autre société étrangère citée par l’expert, Maroc Telecom. Leader dans leur pays, à l’aise sur leur marché, cette société tend à connaître un développement important dans le domaine du téléphone mobile.

Côté Europe, l’Allemagne et le Danemark

Selon Christophe Besson, parmi les valeurs à acquérir pour cette année, Adidas. Ceci pourrait paraître surprenant, alors qu’on a terminé les grandes manifestations sportives et qu’elle s’est fait déclassée par Puma. Le choix est justifié par l’acquisition de Reebok aux Etats-Unis. «Il y a un énorme pari sur cette acquisition». Les perspectives de long terme sont de ce fait jugées intéressantes du fait du positionnement entre Adidas très technique et de Reebok très fashion. «La référence aux Etats-Unis sous cet autre marque dans les grands magasins leur permet de tenir deux marques en même temps et deux segments particuliers».
Par ailleurs, un management sérieux, une annonce sincère, un respect des engagements avec le suivi du plan de restructuration et d’évolution. Enfin, ce n’est pas une société nébuleuse.

Didier Le Menestrel, de son côté, conseille la valeur Mersk, la première capitalisation du Danemark spécialisée dans la distribution, les services pétroliers, et surtout le transport de containers. «Cette société a deux caractéristiques. Des  dirigeants particulièrement discrets. Et un rapport annuel très bien fait». Et d’ajouter : «avec cette société, on doit s’attendre à un schéma de bonne surprise à venir pour 2007 malgré un petit risque de dépaysement en raison de l’euro, mais il est minime».

I.H.

Publié le 17 octobre 2006 Copyright © 2006