La crise des subprimes aux Etats-Unis s’est bel et bien doublée d’une crise de l’économie réelle aux Etats-Unis. Les secteurs les plus touchés ont été l’activité industrielle notamment le secteur de la construction et la consommation comme le prouvent notamment les ventes mitigées de fin d’année.

Des faits qui se retrouvent dans les chiffres : le taux de croissance au quatrième trimestre (octobre-décembre) a été très nettement en recul à 0,6%, d’après le gouvernement américain. Sur l’année 2007 la croissance a été de 2,2% contre 2,9% en 2006.

Ralentissement ou récession américaine en 2008 ?

Dans ses prévisions révisées pour 2008, le FMI dit ne pas croire à l’hypothèse d’une récession aux Etats-Unis, mais à un ralentissement très net. Du jamais-vu depuis une dizaine d’années puisque le taux de croissance flirte toujours avec voire dépasse les 3%.

Le quatrième trimestre est un avant-goût de ce qui attend la première économie au monde. Qu’est-ce qui explique cette chute brutale de l’activité ? Les exportations qui ont chuté de près de 20% sur les trois derniers mois (-19,1%) et sont en hausse de 3,9% mais elles pourraient reprendre sous l’effet du dollar faible et de perspectives de croissance fortes en 2008 dans les pays émergents. Les exportations pourraient donc atténuer l’impact du ralentissement.

La consommation par contre va cruellement faire défaut et pénaliser l’économie américaine, dont elle représente près de 70% du PIB. Au quatrième trimestre, la consommation n’a augmenté que de 2% et il est difficile d’imaginer ce qui pourrait remonter le moral des ménages en 2008. La conjonction de ces deux éléments débouchera sur une «croissance globale qui faiblit», d’après M. Zandi, chef économiste chez Moody's. 

Sans parler de récession, il est évident que l’on peut parler d’un «ralentissement brutal» à l’image de Mark Zandi.

Interventionnisme américain : un problème de croissance avant tout

Les causes du ralentissement économique sont avant tout à chercher aux Etats-Unis, d’après les autorités américaines qui font preuve depuis plusieurs mois et encore plus depuis quelques semaines d’un interventionnisme effréné.

Des banques en grande difficulté et une hausse du chômage à 5%, son plus haut niveau depuis deux ans ? La Fed a procédé plusieurs fois à une baisse de ses taux d’intérêts ces derniers mois pour rétablir la confiance entre les banques et relancer l’activité des entreprises. La Fed pourrait encore abaisser ses taux directeurs ce soir ce qui porterait les interventions de la banque centrale américaine à deux en neuf jours.

Baisse de la consommation ? George Bush réagit en urgence en annonçant une sorte de plan Marshall destiné à réinjecter 1% du PIB américain dans le circuit économique soit 150 milliards de dollars.

Les économistes et analystes ne se montrent pas optimistes, à l’image du FMI, qui fait référence à la panique des places boursières la semaine dernière, en raison de l’incertitude et de la nervosité des marchés, et du directeur des économistes financiers à Global Insight, Brian Bethune, qui confiait à l’agence Bloomberg aujourd’hui : «Nous nous attendons à un très fort ralentissement des dépenses de consommation cette année, à un marché de l'immobilier à nouveau en récession et à des marchés financiers en baisse».

Laure Gaillard

Publié le 30 janvier 2008 Copyright © 2008