Hermès, le roi du luxe, publie ses résultats et ils sont dans l’ensemble encourageants. Malgré des déconfitures au Japon, le groupe voit tous ses marchés croître. Le groupe commence l’année 2008 confiant malgré les difficultés de la conjoncture économique mondiale.

Un chiffre d’affaires qui progresse de 12,5%

L’un des leaders luxe a ainsi publié un chiffre d’affaires d’un montant de 1,625 milliard d’euros, soit une progression de 12,5% à taux de change constants. L’impact du taux de change ayant été considérable, le taux de croissance annuel à taux courants est de 7,3%. Le leader du luxe a été porté par un second semestre exceptionnel où la croissance a atteint 16,2%.

En 2007, le réseau du groupe s’est développé avec l’ouverture ou la rénovation de plus de 40 magasins parmi lesquels 25 succursales Hermès.

L’activité a été soutenue à travers le monde. En France, l’activité a crû de 11% avec un troisième trimestre particulièrement dynamique. Dans le reste de l’Europe, les ventes progressent de 17% du fait d’une demande soutenue et de l’ouverture de nouveaux magasins notamment en Suisse et en Espagne au dernier trimestre.

En Amérique, la croissance atteint 14% à la suite d’un excellent quatrième trimestre qui peut s’expliquer par des ventes dynamiques, l’ouverture d’une succursale au New Jersey et le succès du magasin de Wall Street.

En Asie, en dehors du Japon, les ventes ont progressé de 15% portés par le développement chinois. Quatre nouveaux magasins ont ouvert en Chine, en Corée et en Malaisie. Cependant, la situation n’est pas aussi brillante au Japon où pourtant le réseau a été renforcé par deux nouveaux magasins à Osaka et à Tokyo. Le chiffre d’affaires n’y a en effet augmenté que de 3%.

Le Japon a connu en effet des fermetures de magasins de montres ne répondant pas aux standards de qualité du groupe. Les ventes d’horlogerie devrait encore être faibles en 2008, le temps de réorganiser le réseau de distribution avant de se reprendre en 2009… 

Selon Patrick Thomas, gérant d’Hermès, «le Japon est en train de s'équiper pour une récession durable. Nous réagissons en offrant des produits plus accessibles (...) Là-bas, un 'Kelly' a augmenté de 60% en trois ou autre ans, c'est assez dissuasif». Ainsi, les ventes au Japon ne devraient pas s’améliorer en 2008. Le groupe table ainsi sur une croissance de 3%, comme en 2007 «en tenant compte d'une augmentation des prix, qui va être de près de 8%, ce qui fait une régression en volume».

Les difficultés japonaises du groupe sont cependant problématiques puisque ce pays représente près de 24% du chiffre d’affaires…

Tous les métiers sont en croissance : l’activité maroquinerie et sellerie gagne 8%, le pôle soie et textile 16%, celui des bijouteries 16%, les parfums 20%, la division vêtements et accessoires 13%...

Dans le sillage du groupe, LVMH a également publié un bon chiffre d’affaires, en croissance de 12% et s’élevant à 3,555 milliards d’euros. Quant aux ventes, ils se sont élevés à 16,5 milliards d’euros en croissance de 13,5%.

Des perspectives contrastées

En dehors du Japon, Hermès est confiant pour l’année en cours. En Asie, il est prévu de réaliser en 2008 une croissance de 18% hors effet de changes contre 15% en 2007. Aux Etats-Unis et en Europe, le groupe prévoit par contre un ralentissement avec une croissance de 12% pour le premier contre 15% en 2007 et pour le second une croissance de 10% contre 18,4% en 2007.

Le groupe s’attend donc a un ralentissement de ses ventes dans les pays développés occidentaux, sûrement à cause d’une situation économique difficile à la veille d’un ralentissement aux Etats-Unis.

Pour faire face aux difficultés liées aux devises, Patrick Thomas a décidé d’augmenter les prix de 6% au Japon et de 9% aux Etats-Unis. Enfin, quant à la politique d’acquisition d’Hermès, ce dernier a précisé que des acquisitions pourraient être à prévoir dans des secteurs différents du sien si les produits sont «tout à fait exceptionnels».

Suite à la publication du chiffre d’affaires, Jefferies International a décidé de relever sa recommandation de 'sous performance' à 'conserver' grâce à l’activité durant les fêtes de fin d’années. Cependant, le courtier est plus mitigé sur l'absence d'expansion des marges, la faible visibilité et l'environnement macroéconomique incertain dans lequel le groupe évolue. Il note également que pour le moment le mois de janvier est bon sans toutefois pouvoir mesurer l’effet des hausses de prix appliqués aux Etats-Unis…

A la cloture de la bourse, l’action Hermès International gagnait 1,79%, à 69,90 euros.

W.A.

Publié le 07 Février 2008 Copyright © 2008