(Easybourse.com)

Bull market : marché haussier, période prolongée de hausse des prix, habituellement de 20% ou plus ; contraire de marché baissier.

CDS : convention par laquelle l’acheteur de protection d’un crédit s’engage à verser une prime contre l’engagement de dédommagement pris par le vendeur en cas de survenance d’un évènement de crédit.

Corrélation : On parle de corrélation entre des actifs financiers (actions, indices, obligations,...).
Trois cas de figure peuvent se présenter :
- deux titres sont parfaitement corrélés, la diversification n'apporte rien : le risque du portefeuille est simplement la moyenne pondérée du risque des deux titres;
-deux titres sont parfaitement inversement corrélés, alors la diversification est totale et le risque du portefeuille nul ;
- deux titres sont partiellement corrélés, ce qui permet si l'on diversifie son portefeuille, soit de réduire le risque pour un niveau de rentabilité donné, soit d'améliorer la rentabilité pour un niveau de risque donné.

Cash flows : flux de trésorerie
On parle souvent de cash flows  disponibles : ce sont alors les liquidités résiduelles produites par une entreprise une fois assuré le financement de ses opérations courantes.

Débouclement : déboucler signifie racheter une position vendeuse ou revendre une position vendeuse.

Dépréciation d’un actif : constatation comptable d’un amoindrissement de la valeur d’un élément d’actif

Diversification : distribution des investissements d’un fonds dans plusieurs valeurs, devises et marchés. La diversification permet de réduire l’exposition au risque d’un portefeuille.

Downgrade : dégradation, déclassement des notations des titres par les agences de notation

Excess return : rendement supplémentaire

Euribor (Euro interbank offered rate) : taux du marché monétaire européen, il est égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché bancaire européen pour une échéance déterminée (entre 1 semaine et 12 mois). Il est publié par la Banque centrale européenne à partir de cotations fournies quotidiennement par 64 banques européennes.

Fondamentaux : les fondamentaux d'un titre sont les éléments clefs endogènes à l'entreprise, comme sa structure financière, ses associés, ses bilans, les résultats et la stratégie adoptée permettant d'expliquer son évolution récente d'analyser et de déterminer le potentiel de croissance

Itraxx main : indice composé de façon équipondérée des 125 Credit default swaps les plus liquides sur le marché. Cet indice est coté en point de base. Son spread est la moyenne des spreads  des 125 Credit default swaps (coupon fixe trimestriel)

Leveragé : financé avec effet de levier 

Liquidation  d’actifs : opérations de dénouement d´une position sur valeur en effectuant une opération de sens inverse, en procédant à la livraison ou paiement des titres que l'investisseur a vendus ou achetés.

Loyer de l’argent : taux d'intérêt

Effet de levier : multiplication de gains espéré d’une opération financière par rapport à l’investissement de base. Capacité à engager un volume de capitaux qui soit un multiple plus ou moins grand de la valeur des capitaux propres
Plus l'effet de levier est important et plus le risque est important

Hedge funds : ce sont des fonds d'investissement non cotés à vocation spéculative recherchant des rentabilités élevées et qui utilisent abondamment les produits dérivés, en particuliers les options.
Ils utilisent l’effet de levier, pour obtenir des performances plus  élevées que celles des marchés

Marché du crédit : marché des obligations privées, autrement dit marché des obligations émises par les entreprises.

Marché primaire : le marché primaire est celui sur lequel les nouveaux titres financiers sont émis et souscrits par des investisseurs ; on y procède donc aux augmentations de capital, au placement d'emprunts obligataires... Il s'agit d'un marché du neuf des titres financiers, par opposition au marché secondaire qui en est le marché d'occasion .

Marché secondaire : le marché secondaire est celui sur lequel sont échangés des titres financiers déjà créés (sur le marché primaire). En assurant la liquidité des investissements financiers, le marché secondaire assure la qualité du marché primaire et l'évaluation des titres financiers. Marchés primaire et secondaire sont donc très complémentaires.

Marge : écart entre des produits et des charges. On parle ainsi de marge commerciale (écart entre le prix de vente des marchandises et leur prix d'achat pour un distributeur), de marge brute (écart entre le prix de vente et le coût fabrication), de marge d'exploitation (écart entre le chiffre d'affaires et les charges d'exploitation), de marge nette (écart entre tous les produits et toutes les charges). La marge peut être exprimée en unité monétaire ou en pourcentage du chiffre d'affaires ou de la production.

Monoline : un assureur mono-line apporte une garantie sur des titres de dettes émis par des tiers moyennant une commission, ce qui permet à ces tiers d'obtenir sur leur endettement des taux d'intérêt plus faibles et une notation plus élevée.

Obligations investment grade : obligations dont les notations des agences de rating sont situées entre AAA et BBB- selon l’échelle de Standard & Poor's. Ils correspondent à un faible niveau de risque de défaut.

Obligations high yield : les émissions obligataires à haut rendement sont des emprunts qui prennent en général la forme d’obligations à 5, 7 ou 10 ans. Il s’agit d’obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière, c’est à dire un niveau d’endettement élevé (LBO en particulier). La rémunération des titres, comme leur niveau de risque, est donc extrêmement conséquente. Cela leur donne un caractère spéculatif incontestable. On les appelait autrefois junk bonds.

Points de base  (bp): un centième de pour cent (0,01%). Unité utilisée pour mesurer les fluctuations ou l’écart entre les rendements ou les taux d’intérêt.

Prime d’émission : somme que doit verser l’émetteur de la valeur mobilière (action, obligation) en plus du nominal de chaque titre

Prime de risque : la prime de risque d'un marché financier mesure l'écart de rentabilité attendue entre le marché dans sa totalité et l'actif sans risque (l'obligation d'Etat).

Rachat d’actions : une entreprise peut dans certaines circonstances racheter ses propres actions et les garder à son actif, ou les annuler et l'on parle alors de réduction de capital. Le rachat d'action, comme le dividende ou la réduction de capital, permet de rendre des fonds aux actionnaires mais il n'est pas parfaitement substituable à ces deux derniers. Ainsi le rachat d'actions a un caractère ponctuel, au contraire du dividende qui a vocation à récurrence

Rendement : le rendement d'une obligation correspond au rapport de son coupon sur la valeur de l'obligation, le cours du marché.
Il s'agit de la meilleure façon de mesurer la performance d'un placement.

Return on Equity : rentabilité des capitaux propres.
Les capitaux propres représentent l'argent apporté par les actionnaires à la constitution de la société ou ultérieurement, ou laissés à la disposition de la société en tant que bénéfices non distribués sous forme de dividendes. Ils couvrent le risque total de l'entreprise : si celle-ci va mal, ils ne seront pas rémunérés (aucun dividende ne sera versé) ; si elle dépose son bilan, les porteurs de capitaux propres ne seront remboursés qu'après que les créanciers l'aient été intégralement, ce qui est très rarement le cas. Si elle va très bien au contraire, tous les profits leur reviennent.

Risque de crédit : désigne la probabilité qu'une entreprise fasse défaut sur sa dette. Ce  risque dépend de la santé financière de l'entreprise et de sa qualité de crédit qui est définie par une note (de AAA à D) attribuée par des agences de rating

Spread de crédit : désigne l'écart entre les rendements des obligations d'entreprises et les
emprunts d'Etats de mêmes caractéristiques. Historiquement, le spread augmente lors d'un ralentissement économique et se réduit en période de croissance. Néanmoins, il se peut que la
perception du risque de défaut soit exagérée et que le spread intègre des prévisions de défaillances d'entreprises excessivement pessimistes.

Taux de défaut : taux rendant compte des faillites des émetteurs

Taux de rendement :  profit réalisé sur un placement, calcuIé en tant que pourcentage du cout du placement. Il est habituellement exprimé sur une base annuelle.

Taux de rendement à l'échéance: taux d'intérêt effectif en vigueur au moment où des obligations sont émises et représentant le taux de rendement que les investisseurs tireront de ces obligations s'ils les détiennent depuis la date d'émission jusqu'à la date d'échéance.

Volatilité : propension du cours d'un titre à monter et à descendre, à la variabilité. On dit d’un instrument financier qu’il est volatil lorsqu’il peut enregistrer des variations rapides par rapport à la tendance générale du marché ou de toute autre référence choisie. Plus l'écart entre le cours de la veille et celui du jour est important plus la volatilité est importante.

Publié le 25 janvier 2009 Copyright © 2009