A. Antola & F. Sebag

Associés au sein du cabinet Ernst & Young

Le Brésil et la Chine sont les contributeurs majoritaires des IPO au 2nd trimestre 2009 (Ernst & Young)

Publié le 15 Juillet 2009

Selon l’étude trimestrielle d’Ernst & Young présentée le 7 juillet à Paris, pour le deuxième trimestre 2009, l’activité mondiale des introductions en bourse est créditée d’une légère hausse.  On enregistre en effet 76 opérations – dont 53 pour le seul compte des pays émergents, un enseignement intéressant de l’étude  - contre 52 au total lors du premier trimestre.

Une valeur levée 7 fois supérieure à celle du premier trimestre
L’autre aspect notable est que le montant des fonds levés à l’occasion de ces opérations est sept fois supérieur à celui du premier trimestre (9, 9 milliards de dollars contre 1,4). Un bémol cependant face à cette embellie : ce niveau reste drastiquement en dessous des levées de fonds réalisées à la même époque l’an dernier (pour mémoire, le second trimestre 2008 a enregistré 269 IPO pour une valeur levée de 38,2 milliards de dollars !

Les plus importantes levées de fond ne viennent pas des économies occidentales
Le Brésil réalise la plus forte opération financière de son histoire et la meilleure de l’année en cours au niveau mondial avec VisaNet puisque – sur une levée mondiale de 9, 9 milliards de dollars, l’opération brésilienne représente déjà 3,7 milliards, soit plus du tiers. Viennent ensuite, un autre pays des BRIC, en l’occurrence la Chine avec l’IPO de Zhongwang Holdings LTD qui représente une levée 1,3 milliard de dollars et, ensuite, au Qatar, Vodafone Qatar approche le milliard (0, 95 milliard de dollars).

La Corée du Sud et le Canada restent les deux pays les plus actifs
Pas d’autre bouleversement par rapport au premier trimestre : les deux pays les plus actifs demeurent la Corée du Sud qui double son score précédent en nombre d’introductions  (17 IPO vs 8 au premier trimestre) et le Canada qui passe de 9 IPO à 13 cette fois-ci. Les Etats-Unis également ont vu leur activité amorcer une reprise avec 8 opérations contre une seule la fois précédente, parmi lesquelles 6 s’inscrivent dans le Top 20 des meilleures opérations, telles DigitalGlobe Inc, SolarWinds Inc, Bridgepoint Education In coi Rosetta Stone Inc…

Une légère embellie mais l’incertitude demeure quant à l’heure et au lieu d’où émergera une réelle reprise
Si l’on sent quelques frémissements en faveur de l’économie au sens large, il est difficile de compter d’ores et déjà sur  une reprise qui, de toute façon prendra des rythmes différents selon les régions. De plus, il faut garder en tête que c’est toujours avec un certain décalage que le marché des IPO emboîte le pas des tendances macro économiques. Mais l’on peut oser dire que l’époque est porteuse pour les entreprises particulièrement entreprenantes qui ont constaté les forces de résilience de leur business model.

Quatre secteurs se détachent pour le nombre d’IPO réalisées : l’industrie, les matériaux, la finance et les hautes technologies
 La carte des secteurs les plus en avant se décline ainsi :
- en tête l’industrie,  incluant l’automobile et les équipementiers, le bâtiment, les transports et les infrastructure, les machines… réalise ce trimestre 16 introductions en bourse ;
- les matériaux, que ce soit dans le domaine de la chimie, de la construction, de l’emballage, du papier ou tous produits à partir des forêts…ce secteur opère 14 IPO ;
- les établissements financiers sont en troisième position avec 10 IPO ;
- ex aequo avec le secteur des hautes technologies.
En valeur levée, en revanche le classement change : le secteur de la finance tient la tête avec 3, 7 milliards de dollars, celui des matériaux vient ensuite avec une levée de 1,8 milliard de dollars et, enfin les télécommunications avec 1,2 milliard de dollars. Ces trois secteurs pèsent 70 % de la valeur totale levée dans le monde.

S’agissant des places boursières, pour le premier semestre 2009, la Corée du Sud se détache nettement de ses challengers
Le podium des bourses mondiales ne concerne que deux continents : l’Asie en tête et l’Amérique. En effet, le Kosdaq coréen bébéficie de 24  introductions en bourse suivi du Hong-Kong Stock Exchange qui en récupère 14 et, loin derrière le New York Stock Exchange avec seulement 7 IPO. En valeur levée, grâce à VisaNet, la BOVESPA brésilienne occupe la première place et Hong- Kong et New York sortent la Corée du Sud du podium.