Valérie Lalonde

Responsable communication, Lyxor ETF

Les ETF ne peuvent pas décevoir en tant que promesse

Publié le 15 Avril 2011

Lyxor détient à l’heure actuelle 78% des parts de marché sur NYSE Euronext, Ishares a 12% des parts de marché, Amundi 4%, Deutsche Bank 2% et EasyETF 1% (source : Euronext fev 2011). De quelle manière expliquez-vous votre position dominante ?
Lyxor est un acteur historique sur le marché des ETF en Europe. Nous avons lancé le premier ETF sur l’indice CAC 40 il ya 10 ans et depuis nous nous efforçons de proposer des solutions d'investissement adéquates et de qualité. Lorsque les investisseurs choisissent un ETF, ils regardent tout d’abord son indice de référence. Toutefois l’enseigne, la taille des encours du fonds, et la liquidité sont aussi des critères de choix.

La liquidité est un point fondamental et très recherché par les investisseurs. Avec plus de 78% de parts de marché sur NYSE Euronext, notre gamme d’ETF est reconnue comme l’une des plus liquides. Parmi les 40 valeurs les plus traitées en Bourse de Paris, on retrouve déjà 4 ETF de Lxyor. Au total nous gérons près de 40 milliards d’euros d’encours et le plus gros ETF sur actions européennes : Lyxor ETF Euro Stoxx 50 dont les encours atteignent à eux-seuls 6 milliards d’euros. Mais d'autres fonds comptabilisent des encours importants comme ceux sur pays émergents ou encore notre gamme obligataire.
Par ailleurs, avec son ingénierie, Lyxor travaille chaque jour à apporter de nouvelles solutions d'investissement, afin d’offrir en primeur l’accès à de nouvelles classes d’actifs ou de nouveaux segments de marché. Il est primordial d’innover dans ce domaine. Il ya toujours une prime à être le premier à offrir une nouvelle indexation.

Même si Lyxor propose à l’heure actuelle 152 ETF et que régulièrement de nouveaux produits sont lancés sur le marché, pour autant, la course n’est pas au nombre d’émission de produits.
Nous émettons toujours un ETF après un tour d’horizon de nos investisseurs pour mieux appréhender leurs besoins. L’idée est d’émettre un produit adapté dès le départ et en réponse aux besoins du marché. Notre objectif est d'avoir une gamme exhaustive d’indexations afin d’offrir à nos clients l’accès à toutes les classes d’actifs.

Qui décide de l’émission d’un ETF ? Quelles sont les principales étapes qui précédent l’émission d’un ETF ?
Nos équipes en charge du développement et de l’ingénierie des ETF, qui collaborent étroitement avec les fournisseurs d'indices. Tout un travail de réflexion est mené pour déterminer la pertinence de l’indice retenu, sa représentativité et la possibilité de le répliquer dans de bonnes conditions de liquidité. Ensuite la création du fonds est soumise aux autorisations requises, en particulier à l’accord de l’Amf, avant son lancement officiel et sa cotation en Bourse.

7,58% des titres échangés sur le marché français sont des ETF. Une progression de 30% chaque année. Sur les cinq actions les plus échangées aux Etats-Unis, il y a quatre ETF. Comment expliquez-vous l’engouement pour ces produits ?
Les ETF sont des produits simples à comprendre et à négocier. Ils répliquent fidèlement, à la hausse comme à la baisse, leur indice de référence. Ils permettent ainsi de diversifier un portefeuille à moindres coûts, les frais de gestion étant limités. Ils se négocient en continu en Bourse comme une action depuis un simple compte-titres ou un PEA. Les investisseurs institutionnels ont adopté ces produits depuis le départ, et de plus en plus de particuliers s’y intéressent.
Au moment de la crise, ils ont été perçus, avec raison, comme des produits adéquats pour conserver une exposition sur les marchés. Tout d’abord, parce qu’ils suivent un indice de référence et donc permettent rapidement de prendre position sur une classe d’actifs, un secteur d’activité, une zone géographique, dans son ensemble, sans avoir à se préoccuper du choix d’une ou de plusieurs valeurs. Ensuite parce que leur négociabilité en Bourse en continu offre une liquidité inégalée et la possibilité d’entrer et de sortir à tout moment.

Beaucoup d’investisseurs institutionnels utilisent à ce jour les ETF. En quoi ces produits sont-ils également intéressants pour les investisseurs particuliers ?
L’investisseur va pouvoir acheter et vendre son ETF rapidement à un cours connu à n’importe quel moment de la journée, au juste prix. Ces produits sont
simples, limpides et couvrent une multitude de classes d’actifs. Les ETF permettent en cela d’avoir accès à des marchés difficiles et de diversifier les portefeuilles.

Certains de vos ETF sont éligibles au PEA?
Pour les ETF sur indices actions de Lyxor, 90% sont éligibles au PEA.

Selon vous les ETF ne peuvent pas décevoir en tant que promesse…
Il n’y a pas de loup. Les frais sont affichés dès le départ, il n’y a pas de coût supplémentaire. La promesse est sur le sous jacent. Le produit remplit de toute façon sa mission de suivre pas à pas, à la hausse comme à la baisse, la performance de l'indice sous-jacent. Le profil rendement/risque est identique à un investissement direct sur l’indice ou ses composants.

L’investisseur doit cependant prendre sa part de responsabilité.
Il reste maître de ses choix. C’est à l’investisseur d’ajuster son portefeuille et de sélectionner ses allocations. Il doit alors rester au courant de l’actualité des marchés.

A l’heure actuelle les particuliers représentent 10% des encours des ETF en Europe qui s’élèvent à 234 milliards d’euros. Il y a un effort de pédagogie à faire pour augmenter les volumes...
L’ ETF est encore trop souvent perçu comme un produit compliqué, surtout par méconnaissance. Nous nous efforçons d’y remédier en créant de vrais rendez-vous d’échange avec nos clients ou futurs clients. Nous organisons des ateliers pédagogiques ou des conférences régulièrement à travers la France ou en ligne. Tous nos rendez-vous sont sur le site sgbourse.fr.

Quel est le profil des investisseurs qui vont sur les ETF ?
Des investisseurs qui ont une culture boursière, qui suivent la bourse, qui vont sur les sites financiers, et qui cherchent à diversifier leur épargne de manière optimale et à coût réduit.

Quels sont les ETF les plus négociés ?
Notre Lyxor ETF XBear CAC 40 (le BX4), avec plus de 59 millions par jour échangé en Bourse, plus que l'action PPR !, mais aussi l'ETF sur l'Euro Stoxx 50, le CAC 40 ou encore sur l’Inde, la Russie et la Chine puis les secteurs.

Combien d’ordres sont émis par mois ?
Il s'échange environ 200 000 à 250 000 ordres par mois, avec un volume de d'échange en 2010 de 95 milliards d'euros.

Les banques en ligne constituent les principales plateformes par lesquelles passent les investisseurs particuliers pour acheter des ETF ?
Les ETF sont des produits « low cost » avec des frais de gestion sont réduits. L’investisseur les traitent auprès son courtier avec des frais de courtage identiques à une action française, quelque soit l’indice suivi. Les tarifs attractifs et les outils de passage d’ordre proposés par les banques en ligne sont donc naturellement prisés par nos investisseurs.