(CercleFinance.com) - UBS revient sur le dossier Enel après la publication par le groupe énergétique italien de ses résultats 2010 et d'un plan stratégique à cinq ans. Le bureau d'études relève de nouveau 10 centimes son objectif de cours à 5,10 euros, ce qu'il avait déjà fait lundi.

Le conseil, qui est toujours à l'“achat”, laisse augurer d'un potentiel de hausse de l'ordre de 1 euro, soit plus de 23%.Les analystes appuient leur décision sur trois éléments. Tout d'abord, le plan à cinq ans présenté hier leur apparaît pertinent à tous points de vue. Le désendettement se poursuit : 'le bilan apparaît de plus en plus soutenable grâce à des investissements contenus et à la génération de cash flow libre'.

Au-delà du désendettement et des économies, la croissance générée par les énergies renouvelables et les pays émergents (Amérique latine, Russie, Europe de l'Est) devrait permettre une amélioration du bénéfice par action (BPA) de l'ordre de 4% par an jusqu'en 2015. UBS table sur un BPA de 0,48 euro en 2011 après 0,47 euro en 2010, puis 0,50 euro en 2012. Le dividende représenterait plus de la moitié de ce BPA. Enfin, la valeur reste bon marché avec son PER 2013 de 8,4, ce qui représente une décote de 25% sur le secteur 'et apparaît totalement injustifié'.

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