(CercleFinance.com) - Le bureau d'études Crédit Suisse maintient son conseil “neutre” sur le titre du groupe Legrand dont les résultats du 1er trimestre 2011 sont attendus demain 5 mai. A 30 euros, l'objectif de cours ne recèle aucun potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

“Les hausses de prix vont-elles conduire à une surprise sur les marges ?”, s'interrogent les analystes dans la note de recherche. Rappelons que le marché s'était montré déçu, au 4ème trimestre 2010, du manque de levier opérationnel causé en partie par la hausse des matières premières.

Il est vrai que la direction entendait passer des hausses de prix au 1er trimestre, afin de compenser en fin de semestre l'impact négatif des matières premières. Mais les ventes risquent alors de ralentir.Crédit Suisse table, après + 3,2% au T4 2010, sur des ventes en progression organique de 6,1% au T1, soit au-dessous du consensus (+6,3%).

La marge opérationnelle ajustée devrait se situer à 22,5%, soit un point de mieux qu'au T4.Mais le titre avait déçu lors du dernier trimestre et il se traite à ce jour 15,6 fois ses bénéfices par action attendus en 2011 et 14,7 fois ceux de 2012. Legrand semble donc, aux yeux de Crédit Suisse, proche de sa juste valeur.Copyright (c) 2011 CercleFinance.

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