(CercleFinance.com) - Nomura a rétrogradé son conseil sur le titre de l'opérateur télécoms historique belge Belgacom de 'achat' à 'réduire' dont les perspectives commerciales et dividendaires semblent menacées. L'objectif de cours est également abaissé de 31 à 24 euros, ce qui ne laisse plus aucun potentiel de hausse au titre par rapport à son prix actuel en Bourse de Bruxelles.

Selon les analystes, 'la stratégie de convergence [téléphonie/télévision] ne fonctionne pas, à savoir qu'elle ne parvient pas à enrayer les désabonnements'. Certes, les ventes de produits TV sont satisfaisantes, mais leur avantage du point de vue de la fidélisation des clients est peu évident. Les nouveaux clients au haut débit sont d'ailleurs rares, et 'il apparaît que Belgacom perd des parts de marché sur le segment mobile, une tendance que les iPhones abondamment subventionnés de Telenet devraient probablement accélérer', mentionne la note de recherche.

De plus, et alors que le groupe tire le quart de ses revenus des SMS, il existe des risques de cannibalisation avec l'arrivée de nouveaux services liés à l'expansion des 'smartphones'. Et enfin, Nomura prévoit que le dividende devrait être ramené à 2 euros (- 9%) au titre de l'exercice 2012'Après une hausse de 23% depuis décembre 2009 et une révision en baisse décevante des profits en avril', les analystes ont donc décidé d'abaisser leur conseil.Copyright (c) 2011 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs.

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