(CercleFinance.com) - Oddo conforme ce matin son conseil d'achat sur l'action Vallourec, qui après la publication de ses comptes semestriels hier soir après Bourse chute de 16% ce midi à 70,50 euros. Selon les analystes, la déception dont témoignent les derniers comptes devrait n'être que temporaire.

Leur objectif de cours est cependant ajusté de 105 à 100 euros.En effet, les résultats semestriels publiés par le fabricant de tubes sans soudure ont témoigné d'un Ebitda de 457,7 millions, là où le consensus en attendait 490 millions et Oddo 472,3 millions. L'Ebitda semestriel de Vallourec est cependant en hausse de 11% et la marge correspondante, 18,8%, est certes inférieure à celle du 2nd semestre 2010 (20,5%), mais conformes aux attentes.

Selon Oddo, la déception quant aux tendances du 2ème semestre, qui devrait cependant témoigner d'une légère hausse de l'Ebitda par rapport au S1, résulte de l'effet mix, des coûts, et d'une parité euro/dollar défavorable. “Nous révisons en baisse de 11% notre estimation d'Ebitda pour 2011 à 976 millions d'euros contre 1.098 ma précédemment. Le consensus devrait largement corriger”, prévoit Oddo qui ne modifie pas pour autant son conseil d'achat.

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