(CercleFinance.com) - Oddo revient ce matin sur le dossier Bouygues après que le groupe ait fait part des résultats trimestriels et de ceux d'une offre publique de rachat d'actions (OPRA). Tout en restant “neutre” sur la valeur, le bureau d'études réduit son objectif de cours de 30 à 28 euros.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Bouygues se tasse de 1,1% à 23,8 euros. Selon les analystes, le 3ème trimestre (T3) s'est révélé solide : “en dépit d'un chiffre d'affaires ressorti en-dessous des attentes à 23,7 milliards d'euros contre 23,8 milliards d'euros attendu par le consensus, les résultats sur neuf mois de Bouygues sont en ligne (EBIT de 1.

338 millions d'euros contre 1.341 millions d'euros, selon le consensus) grâce à une progression des marges tant dans le pôle Construction que dans les Telecoms”, indique la note de recherche. Mais les marges de la branche Bouygues Telecom seraient menacées dès le T4, “avec la reprise de la hausse des coûts commerciaux dans un contexte concurrentiel exacerbé qui va se poursuivre en 2012”.

L'opérateur sera effectivement confronté à la concurrence de Free Mobile, ce qui devrait contribuer à la baisse de 13% de son EBITDA (grosso modo, l'excédent brut d'exploitation) en 2012. Enfin, la branche Contracting (BTP) souffrira des incertitudes entourant 2013 “dans un contexte macroéconomique dégradé”. D'où l'opinion réservée des analystes d'Oddo sur le titre du holding.Copyright (c) 2011 CercleFinance.

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