(CercleFinance.com) - UBS réduit son objectif de cours sur Veolia Environnement de huit à sept euros et réaffirme son conseil 'vente', jugeant que le titre du groupe de services aux collectivités 'n'est pas suffisamment bon marché par rapport aux risques'.

Le courtier a modifié ses estimations pour tenir compte d'une récession en 2012 (de l'ordre de 1,5% dans la zone euro), et des effets dilutifs du programme de cession d'actifs pour une valeur d'entreprise de cinq milliards d'euros.Le broker rappelle que selon lui, la restructuration sera difficile avec d'importants risques de surprises négatives, 'surtout compte tenu de l'état des économies française et européenne.

''Son fort levier financier et opérationnel implique qu'une légère déception sur le chiffre d'affaires peut avoir un impact significatif sur les résultats', souligne UBS. 'Aussi, jusqu'à ce que nous ayons de la visibilité sur le succès du plan de redressement, nous pensons que Veolia devrait se traiter à une décote significative par rapport à ses pairs'.Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs.

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