(CercleFinance.com) - Oddo abaisse encore son objectif de cours sur le titre de l'opérateur télécoms historique espagnol Telefonica de 14 à 12 euros, qu'il conseille toujours d'“alléger”. En Bourse de Madrid, l'action Telefonica prend cependant 0,8% à 13,5 euros, mais elle perd toujours 11% environ de sa valeur sur ces trois derniers mois.

“Après l'abandon (du) dividende de 1,75 euro pour 2012, la nouvelle politique de distribution nous paraît ambitieuse dans un environnement qui continue de se dégrader en Espagne mais aussi désormais en Amérique latine”, expliquent les analystes.En effet le 14 décembre, Telefonica a annoncé que le dividende au titre de l'exercice 2011, dont un acompte de 0,77 euro a déjà été versé, sera maintenu à 1,60 euro au final.

Le solde de 0,83 euro sera payé en mai 2012.Pour 2012, le coupon précédemment annoncé à 1,75 euro a été révisé en nette baisse : la rémunération des actionnaires sera de 1,50 euro au titre de l'exercice en cours, dont 1,30 euro de coupon en cash et l'équivalent de 0,20 euro par titre sous forme de rachats d'actions.Pour mémoire, le consensus actuel table sur un bénéfice par action Telefonica de 1,56 euro au titre de 2012.

“Le groupe devra choisir dans les prochains trimestres entre ses objectifs financiers, la pérennité opérationnelle et la rémunération de l'actionnaire”, ajoute Oddo. Le bureau d'études a abaissé ses prévisions de marge brute d'exploitation ajustée des exercices 2012 et 2013 “pour refléter la nouvelle politique tarifaire domestique et les efforts commerciaux à concéder en Amérique latine sous peine de brider la zone qui porte la croissance du groupe, soit un impact de 2 euros”.

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