(CercleFinance.com) - Bryan Garnier passe de 'neutre' à 'achat' sur Accor, avec une 'valeur intrinsèque' maintenue à 25,5 euros, à l'occasion du point d'activité annuel du géant de l'hôtellerie.En croissance de 2,5% à 6100 millions d'euros (+5,2% en données comparables), le chiffre d'affaires annuel d'Accor s'est révélé inférieur au consensus (6159 millions), principalement en raison des segments haut et milieu de gamme.

Le courtier note toutefois de bonnes nouvelles concernant l'expansion, avec l'ouverture en 2011 de près de 39000 chambres contre un objectif de 35000, et souligne que la direction a confirmé son objectif d'un résultat d'exploitation 2011 compris entre 510 et 530 millions d'euros.Bryan Garnier met aussi en avant une valorisation bon marché pour le titre Accor, qui a sous-performé significativement de 30% l'indice Stoxx 600 l'année dernière, malgré un modèle d'activité plus résilient qu'auparavant.

Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.