(CercleFinance.com) - Aurel BGC réitère son opinion 'conserver' sur Vranken Pommery et abaisse l'objectif de cours à 25 euros, contre 30 euros précédemment, suite à la publication du chiffre d'affaires annuel.Le bureau d'études souligne que les ventes du quatrième trimestre ont baissé de manière surprenante.

Selon les analystes, pour expliquer cette contreperformance dans un marché toujours porteur, le groupe met en avant la volonté de réduire les stocks de champagne chez ses distributeurs. Cette stratégie leur paraît assez brutale et 'témoigne en tout cas d'une très grande prudence sur les perspectives 2012 pour le secteur'.

Le recul du chiffre d'affaires au quatrième trimestre les amène à revoir significativement en baisse leurs estimations de résultat pour l'année en cours, et pour les exercices 2012 et 2013. 'En faisant l'hypothèse d'une stabilité de la marge opérationnelle en 2011 pour le champagne, le résultat opérationnel s'établirait au total à 38 millions d'euros contre 41,5 millions d'euros précédemment estimé', indique Aurel BGC.

Pour 2012, le bureau d'études garde son estimation d'un léger recul du résultat opérationnel au regard de la probable dégradation des marchés européens du champagne avec un EBIT désormais estimé à 37 millions d'euros. Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs.

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