(CercleFinance.com) - Morgan Stanley déclasse Telefonica de 'pondérer en ligne' à 'sous-pondérer' et ramène son objectif de cours de 17,5 à 16 euros sur le titre de l'opérateur télécoms ibérique.S'il déclare apprécier le titre pour son exposition internationale, UBS voit des risques sur le free cash flow et les résultats du groupe en Espagne.

'L'environnement macroéconomique et les nouveaux tarifs mettent sous pression le revenu moyen par utilisateur sur fond de pertes de parts de marché', explique-t-il.Face à la concurrence, le broker pense que Telefonica pourrait augmenter ses dépenses et ses investissements, en y consacrant l'essentiel de ses économies liées aux réductions d'effectifs.

'La flexibilité financière demeure limitée et les estimations du consensus sont trop élevées', ajoute l'intermédiaire qui déclare préférer BT Group, Deutsche Telekom et Vivendi.Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs.

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