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Muzinich & Co surpondère les crédits de notation B

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A propos du marché du crédit, Muzinich & Co pense que les gains en capital se feront sur les signatures les moins élevées et que plus globalement, le coupon va devenir l'élément le plus important de la performance. Par conséquent, le gestionnaire d'actifs est confortable sur les risques crédit. Il surpondère les crédits de notation B par rapport aux signatures BB et est légèrement sous-pondéré en duration. Muzinich & Co considère que les risques sont principalement exogènes et macroéconomiques.

Par exemple, les tensions en Iran et l'augmentation du prix du pétrole pourraient conduire à une correction temporaire du marché.

Il explique les très bonnes performances mensuelles sur les trois derniers mois par la combinaison de bons fondamentaux et d'éléments techniques favorables. En effet, les fondamentaux des sociétés demeurent « exceptionnellement bons », tandis que les maturités ont été allongées, que les perspectives de taux de défauts demeurent basses et que les ratios financiers s'améliorent.
AOF - EN SAVOIR PLUS LEXIQUE Duration : La duration est une mesure de la durée de vie moyenne d'une obligation. La duration croît avec la durée de vie de l'obligation et lorsque les taux d'intérêt diminuent sur le marché. Elle mesure le temps à partir duquel la valeur de l'obligation ne dépend plus des fluctuations des taux d'intérêt.

Publié le 05 Mars 2012 - 12h55

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