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Dans sa dernière chronique des marchés, la recherche économique de Natixis est revenue sur la conférence mensuelle de la BCE, marquée notamment par la statu quo sur les taux. La banque française souligne que, comme prévu, il n'y a pas de baisse des taux à attendre à l'avenir et il n'y aura pas d'autres VLTRO (opération de refinancement) à 3 ans. Mais Natixis note que la BCE semble un peu plus sur ses gardes concernant d'éventuelles tensions inflationnistes même si Mario Draghi, le président de l'institution, s'en défend.

Pour les économistes, il n'est pas anodin toutefois, que Draghi, qui parlait d'outils disponibles utilisables pour contrer tout risque potentiel sur la stabilité des prix, parle désormais de les utiliser de façon ferme le temps venu.

Il n'y a pas pour autant de hausse à craindre, les anticipations d'inflation étant selon la BCE, bien ancrées et toute idée d'exit stratégie est explicitement qualifiée de prématurée, estime Natixis.

Selon la banque française, la conclusion est que la BCE n'a pas l'intention d'en faire plus (sauf forte dégradation de la situation bien entendu). Compte tenu du scénario de Natixis moins optimiste sur la croissance et les tensions attendues au deuxième trimestre de nouveau sur les dettes souveraines, il est très probable que le statu quo va donc perdurer encore de longs mois...

Publié le 05 Avril 2012 - 12h07

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