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BNP Paribas IP : prudence et sélectivité sur les actifs à risque
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Dans sa lettre Convictions d'avril, BNP Paribas Investment Partners conseille d'être sélectif et de faire preuve de prudence sur les actifs risqués. Il estime que les marchés marquent actuellement une pause après un bon début d'année. Il affirme que les facteurs qui sont à l'oeuvre depuis la fin de 2011 semblent encore soutenir les marchés. Le gestionnaire d'actifs souligne d'une part que les données économiques restent correctes dans l'ensemble. Ensuite, les politiques monétaires restent des soutiens. Enfin, les investisseurs restent peu investis sur les marchés risqués.
Même si une croissance durablement limitée dans les pays développés est un contexte délicat, ce n'est pas vraiment mauvais pour les entreprises. Elles peuvent en effet continuer à gagner en productivité, optimiser leur structure financière et se développer dans les pays émergents. Dans la durée, ce contexte est jugé assez favorable aux obligations des entreprises, car les défauts devraient rester faibles et les spreads actuels offrent une rémunération correcte du risque.
Côté actions, BNP Paribas IP explique que les valorisations actuelles offrent une certaine protection car elles ne sont pas très élevées. Mais il doute qu'une hausse durable puisse s'installer dans un tel contexte.
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