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Les obligations américaines à haut rendement offrent un potentiel attrayant, affirme Allianz Global Investors. Doug Forsyth, responsable de la recherche et de la gestion obligataire américaine et gérant du fonds Allianz US High Yield motive cet optimisme par 3 raisons principales. Il a d'abord cité le niveau actuel des spreads. Doug Forsyth explique que le niveau de l'écart de taux à fin février 2012 (proches de 650 points de base) accorde au segment du « high yield » un avantage significatif en termes de rendement tant par rapport aux bons du Trésor qu'aux autres obligations d'entreprises.

Il a ensuite souligné le fait que le taux de défaut des entreprises américaines est proche de son point bas. Il s'élevait à 2,19% à fin janvier 2012 contre une moyenne historique située entre 3% et 4%. « Même dans un scénario de récession, nous n'anticipons pas une hausse du taux de défaut au-delà de 6% sur les 12 à 18 prochains mois, alors que le marché intègre des taux de défaut nettement supérieurs à ce qui semble plus probable dans la réalité », a précisé Doug Forsyth.

Ce dernier met enfin en avant la robustesse du bilan des nombreuses entreprises américaines, qui refinance l'essentiel de leurs dettes.
AOF - EN SAVOIR PLUS LEXIQUE High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.

Publié le 22 Mai 2012 - 14h59

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