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AXA IM analyse le pouvoir prédictifdes indicateurs sur les marchés
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Dans une note, Axa Investments Managers étudie en détail le pouvoir prédictif des indicateurs utilisés par les investisseurs afin d'anticiper l'évolution de l'aversion au risque sur les marchés. La très grande variété d'indicateurs disponibles amène le gérant à se poser la question suivante : sont-ils véritablement efficaces pour prévoir l'évolution des marchés ? Les indicateurs les plus utilisés sur le marché peuvent être regroupés en quatre grandes catégories : volatilité et corrélation, taux, facteurs économiques et enfin facteurs techniques.
Pour chacune de ces catégories, Axa IM a sélectionné et testé les indicateurs les plus populaires, ainsi que quelques indicateurs propriétaires. Parmi les indicateurs testés, seule une poignée d'entre eux a un véritable pouvoir prédictif sur les marchés actions.
Le gérant recommande de n'utiliser qu'un nombre limité d'indicateurs, à la fois robustes et faiblement corrélés. Autrement dit, il faut se méfier des indicateurs ultra-performants à historique court. Inversement, un indicateur dont les performances ont été régulières sur 20 ans d'historiques est un bon candidat.
Sur la base de ces critères, la société de gestion compte parmi ses indicateurs favoris : la corrélation moyenne des actions, les spreads corporates, son indice Surprise Gap ainsi que le momentum de prix 3 mois.
Son indicateur composite montre que la rentabilité du marché actions devrait être faible dans les prochains mois. Cet indicateur sera à l'avenir utilisé dans sa stratégie d'investissement en complément de son approche macro-fondamentale.
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