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La faiblesse persistante des taux et de la croissance économique, conjuguée aux mesures d'austérité, étoufferont les quelques points de pourcentage potentiels de croissance, souligne Fidelity dans son allocation mensuelle d'avril. Le crédit investment grade va continuer à bénéficier d'une demande soutenue en rendement. Bien que les fondamentaux du crédit demeurent favorables, nous sommes manifestement entrés dans une nouvelle phase du cycle, estime le gérant.

Aux États-Unis, le levier financier des entreprises a commencé à augmenter légèrement. Les opérations d'endettement favorables aux actionnaires redeviennent la norme. Ce phénomène n'est pas aussi menaçant en Europe.

Dans la mesure où les taux vont rester bas pendant encore longtemps, notamment en Europe, les spreads restent relativement attractifs. Les secteurs non-financiers défensifs (télécoms et services publics) sont aussi relativement attractifs en raison des risques macro et de marché.

Publié le 22 Avril 2013 - 11h24

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