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Les taux ont surpassé les actions aux Etats-Unis en janvier,souligne Muzinich & Co

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Les produits de taux et les actions américaines ont affiché des performances divergentes en janvier ; les produits de taux affichant des performances attractives quelles que soient la notation et la duration, tandis que les actions reculent nettement, indique Muzinich & Co dans son dernier Corporate Credit Market Snapshot. Des données économiques plus faibles aux Etats-Unis (ventes immobilières, emploi, commandes de biens durables...) et la volatilité sur les marchés émergents ont conduit à un sentiment « risk-off » sur le marché, souligne la société de gestion.


Les obligations d'Etat ont bien performé bénéficiant du flight to quality. Au sein de la classe d'actifs taux, les segments les plus sensibles à la duration ont surperformé, profitant davantage du recul des taux à 10 ans, de 3 à 2,65%. Le volume des émissions high yield a été important - le 3ème mois de janvier le plus fort historiquement, mais en recul sur un an. Les Loans ont continué de bénéficier de flux importants (85 semaines consécutives de rentrées nettes), affichant en outre un nouveau record en termes de volume d'émissions en janvier. La première utilisation de ces émissions demeure le repricing des loans. AOF - EN SAVOIR PLUS LEXIQUE Flight to quality : La fuite vers la qualité, en bon français, désigne le transfert des capitaux investis vers les instruments les plus sûrs (obligations d'Etat, fonds monétaires) du fait d'incertitudes trop importantes sur les marchés d'actions. Cette fuite vers la qualité se traduit notamment par une nette baisse du rendement des obligations d'Etat du fait de l'augmentation de la demande.

High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.

Publié le 06 Février 2014 - 15h31

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