Le rapprochement d'une première hausse de taux devraità terme renforcer le billet vert, estime Mirabaud
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Contrairement aux attentes, le dollar a atteint des plus bas contre l'euro et le franc suisse au cours de ces trois derniers mois, observe Mirabaud dans sa Stratégie d'investissement d'avril 2014. Certains investisseurs pourraient avoir douté de la responsabilité de la météo dans l'explication des statistiques économiques, celles-ci s'étant révélées plutôt moroses de l'autre côté de l'Atlantique, souligne la société de gestion.
La dynamique des flux d'investissements pourrait aussi expliquer le mouvement de dépréciation observé : si le marché voit d'un bon oeil l'évolution de la conjoncture sur le Vieux Continent, le retour d'investisseurs étrangers friands d'actifs européens suppose notamment des achats d'euros. En témoignent les performances des actions italiennes et des obligations du Trésor espagnol, qui caracolent en tête des classements.
Enfin, poursuit Mirabaud, le refus de la BCE d'assouplir davantage sa politique monétaire, en dépit des sollicitations du marché, a eu tendance à favoriser l'appréciation de la monnaie unique.
Dans l'attente de statistiques épurées de l'effet saisonnier, le gérant n'a pas modifié son scénario de croissance concernant l'économie américaine. Prévoyant une accélération et, en conséquence, une poursuite de la réduction du programme d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale, la hausse du dollar est, dans ce cadre, plus probable que sa chute, estime le gérant.
Aussi la Fed prépare t-elle le marché à la première hausse de taux d'intérêt. Selon les dires de sa présidente, le taux directeur pourrait prendre l'ascenseur d'ici douze mois. Dans l'intervalle toutefois, le bilan de la Fed continuera d'augmenter, laissant présager que le renforcement du billet vert ne sera pas immédiat, conclut Mirabaud.
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