Le déploiement d'un quantitative easing à l'européennen'est pas indispensable aujourd'hui, selon BBVA
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Concernant la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne, la plupart des intervenants de marché s'attendent à la mise en place de mesures non conventionnelles, a fortiori au regard de la hausse récente de la volatilité sur certaines dettes, rappelle le groupe espagnol de services financiers.
« Cette option n'est pas une nécessité absolue. Mario Draghi a fait preuve d'une très grande habileté dans sa communication depuis l'été 2012. La force de son discours et la détermination affichée par la BCE ont suffi à apaiser la crise des dettes souveraines et garantir la pérennité de la zone euro. Le déploiement d'un 'quantitative easing' à l'européenne n'est pas indispensable aujourd'hui. Nous sommes encore dans une logique de carry trade sur papiers d'Etat, qui contribue à améliorer la rentabilité des banques : celles-ci se financent auprès de la BCE à un taux quasi nul et s'octroient du rendement en achetant des papiers souverains périphériques à des taux rémunérateurs. Tant qu'il n'y a pas de tension significative sur l'Eonia et tant qu'il y a une pente significative entre les taux de la BCE et les taux souverains périphériques, alors il n'y a pas d'urgence pour que la banque centrale passe à l'acte. Dans ces conditions, l'appétit pour les dettes souveraines restera intact », conclut Pierre-Yves Domeneghetti.
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