Pictet AM : la menace d'une correction s'accroîtpour les marchés actions
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Dans son baromètre de juillet, Pictet AM indique réduire le risque en ramenant l'exposition aux actions à une sous-pondération. Les valorisations des actions et obligations des marchés développés paraissent en effet généreuses à l'heure où la croissance bénéficiaire des entreprises demeure morose et où les conditions de liquidité aux Etats-Unis semblent se détériorer, explique-t-il. En outre, avec le recul de la volatilité des marchés à des plus bas historiques, les investisseurs pourraient faire preuve d'une confiance excessive en termes de risque.
Le gestionnaire d'actifs ne pense pas pour autant que la dynamique haussière soit arrivée à son terme. Il anticipe plutôt un repli temporaire qui devrait offrir aux investisseurs un meilleur point d'entrée.
Les valorisations des actions et des obligations semblent tendues à ce stade du cycle conjoncturel, précise-t-il. Si, historiquement, cela n'a rien d'inhabituel - les ratios cours sur bénéfices, par exemple, tendent à augmenter et à se maintenir au-dessus de la moyenne pendant un certain temps durant les phases d'expansion économique -, la menace d'une correction s'accroît, avertit Pictet AM.
Selon lui, les marchés semblent prendre en compte un scénario parfait. Les investisseurs paraissent notamment trop optimistes à l'égard de la stratégie de sortie de la Fed, sous-estimant les risques d'inflation outre-Atlantique. Pictet AM s'attend ainsi à ce que l'inflation sous-jacente aux Etats-Unis progresse de 0,5 points de pourcentage d'ici à la fin de l'année.
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