Lazard Frères Gestion : une Fed trop conciliante est un danger pour les obligations américaines
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La politique trop conciliante de la Fed pourrait entrainer un réveil difficile, avertit Lazard Frères Gestion. Ce dernier souligne que le dernier rapport de la Fed confirme ses prévisions de janvier dernier. Le taux de chômage a baissé de 0,6 point en seulement trois mois, les créations d'emplois se maintenant à un niveau élevé et le taux de participation étant stable.
La Fed table depuis trois ans sur un ralentissement de la baisse du chômage, justifiant ainsi sa politique très accommodante et notamment une longue attente avant de remonter ses taux, explique le gestionnaire d'actifs. Or la baisse du chômage, loin de ralentir, accélère. Les salaires n'accélèrent pas encore mais l'inflation se redresse, ce qui pourrait en fait forcer la banque centrale à remonter son taux directeur dès la première moitié de l'année 2015.
Si elle ne prépare pas les marchés à cette éventualité, l'impact pourrait être brutal sur les obligations américaines, conclut Lazard Frères Gestion.
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