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Les taux britanniques sont en opposition avecune conjoncture favorable, selon BNY Mellon

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La presse britannique s'est récemment inquiétée du fait que les taux d'intérêt domestiques étaient maintenus à des niveaux proches de zéro depuis plus de cinq ans, rappelle Iain Stewart, Responsable de l'équipe Real Return chez Newton pour BNY Mellon. Ces inquiétudes sont parfaitement fondées selon lui, dans la mesure où il n'existe aucun autre exemple d'une telle faiblesse durable des taux courts sur les 300 dernières années au Royaume-Uni. Après cinq années de taux d'intérêt aussi faibles, force est de constater qu'il s'agit d'une période hors du commun, estime le gérant. La situation est d'autant plus exceptionnelle si l'on prend en considération l'apparente évolution des perspectives économiques du pays. Dans le contexte actuel, les anticipations de marché semblent unanimement optimistes, le marché d'actions connaît un renouveau et l'important marché immobilier britannique est en plein essor.

D'un point de vue financier, les mesures de politiques monétaires, prévues initialement pour n'être que temporaires (en réponse à une situation d'urgence), s'inscrivent désormais clairement en opposition avec une conjoncture qui semble pourtant favorable, continue Iain Stewart.

Cette étrange coexistence s'explique par l'incroyable efficacité de la politique monétaire ultra-accommodante qui a permis de soutenir l'appréciation des prix des actifs, tout en conservant les taux d'intérêt à des niveaux très faibles.

Publié le 18 Août 2014 - 11h32

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