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Pas de récession en vue au Japon malgré les indicateurs,estime BNP Paribas IP

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L'enquête trimestrielle Tankan au Japon a confirmé la difficulté pour l'économie nippone de se redresser après son passage à vide au deuxième trimestre. Toutefois, le recul de l'indice PMI du secteur manufacturier et la baisse marginale de la confiance des petits entrepreneurs n'annoncent pas de contraction du PIB, selon BNP Paribas Investment Partners ; en d'autres mots, pas de récession en vue, indique le gérant. La baisse du chômage et la hausse des salaires peuvent s'apparenter à deux bonnes nouvelles mais en termes réels, les salaires ont continué de baisser. Selon BNP Paribas IP, toute reprise sera modérée. La Banque du Japon disposera donc encore d'une marge pour élargir son programme d'assouplissement quantitatif, probablement au début de l'année prochaine.

Les indices PMI d'autres pays asiatiques ont reculé, même si la situation en Chine semble se stabiliser. Ceci dit, l'affaiblissement du secteur immobilier a contraint la Banque populaire de Chine à annoncer un nouveau train de mesures de relance. Elle a ainsi assoupli les normes d'emprunts hypothécaires pour les résidences secondaires. Les candidats acheteurs mordront-ils à l'hameçon ? se demande le gérant. Les prix des secondes résidences ayant chuté, il se pourrait que non.

La croissance des exportations s'est nettement accélérée en Corée du Sud et en Indonésie, mais il est encore prématuré de parler de tendance haussière. La production industrielle sud-coréenne s'est effondrée, notamment en raison des grèves dans le secteur automobile et de la baisse du nombre mensuel de jours de travail. Le ralentissement de l'inflation pourrait permettre à la Banque de Corée de maintenir sa politique d'assouplissement pour l'instant. Résistant à la tendance régionale, l'indice PMI indonésien a progressé.

Publié le 07 Octobre 2014 - 13h17

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