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Depuis 2008, l'économie mondiale a connu des soubresauts qui ont profondément affecté la croissance, rappelle Groupama Asset Management dans son point mensuel sur l'environnement économique. Plusieurs économies ont été forcées de réduire leur taux d'investissement et d'interrompre la dynamique de crédit qui l'avait soutenu. Ce rééquilibrage a affecté la croissance de façon plus modérée dans les pays où la politique budgétaire est restée plus accommodante. Ce rééquilibrage affecte le commerce international et le prix des matières premières, poursuit Groupama AM.
Un cycle de croissance mondiale élevée s'est interrompu en 2008. Il avait été soutenu par un accroissement des déficits extérieurs aux États-Unis et dans plusieurs pays de la zone euro, situation symptomatique d'une demande interne dynamique et d'un boom de l'immobilier financé à crédit et facilité par des taux d'intérêt bas.

Le niveau atteint par ces déséquilibres a été à l'origine d'ajustements successifs. En 2008 survient la crise des subprimes aux États-Unis, provoquant une interruption du boom du crédit. En 2011, la crise de la zone euro touche le plus durement les pays dont les déficits extérieurs s'étaient accrus avant 2008 (Espagne, Portugal, Irlande, Grèce...). Ceux-ci sont entrés dans un long rééquilibrage de leur économie, encore en cours. Ensuite, un troisième ajustement débute : la Chine devra sortir d'une période où elle a beaucoup investi, ce qui a fait augmenter sa dette.

Publié le 31 Octobre 2014 - 17h27

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