Allianz Global Investors est positif sur le crédit en Europe
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Pour Alexandre Caminade, CIO Crédit Europe du gestionnaire d'actifs, l'environnement reste plutôt favorable au marché du crédit. Les fondamentaux des émetteurs Investment Grade et High Yield européens demeurent solides. Ils sont soutenus notamment par des taux de défaut qui restent bas et très stables sur 12 mois glissants.
Par ailleurs, alors qu'on assistait à une détérioration marginale de l'univers du High Yield en raison de conditions de marchés complètement déséquilibrées entre l'offre et la demande, il juge que la situation est beaucoup plus saine aujourd'hui : le marché n'accepte plus d'investir à tout prix sur des émetteurs moins fiables, qui ont vu leurs spreads se normaliser.
Dans un tel contexte, « les éléments fondamentaux redeviennent le premier déterminant des valorisations, ce qui nous conduit à réinvestir de façon très sélective face à la montée du risque spécifique sur le marché high yield et à être constructifs sur la classe d'actifs », explique Alexandre Caminade.
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