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Laffite continue à croire aux M&A

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Depuis la mi-décembre, Laffitte Risk Arbitrage constate que les décotes de fusions cotent à un niveau attractif supérieur à la moyenne historique de 6-7% annualisée. Le fonds en a profité pour se positionner sur des dossiers de fusion de type industriel de qualité comme Motorola/Google ou Goodrich/United Technologies. Par ailleurs, dans un environnement toujours stressé depuis l'été dernier, les décotes se stabilisent à un niveau relativement large avant de converger rapidement dans les tous derniers jours qui précédent le règlement de l'opération.


Ainsi, Au cours du mois, les meilleurs contributeurs à la performance ont été les fusions Pharmasset/Gilead Services (position payée), Goodrich/United Technologies ainsi qu'Anvil Mining. Parmi les dossiers qui ont pesé sur la performance, on peut citer les offres sur LoopNet (position clôturée) et sur Grande Cache Coal dans le secteur du charbon au Canada. Le contexte de rapprochement devrait ainsi continuer ces prochaines années.

Publié le 20 Février 2012 - 12h12

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